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鲁兆、莫大每周看市分析(2014年)

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发表于 2014-1-18 20:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
鲁兆:坚守不出静候大盘见底 (2014-01-17)
     对于近期走势,笔者以上证指数M 头向下突破为依据,在上周的股评中指出:
    第4 波下跌以2270点、2260 点为M 头,颈线为2078 点,其理论上的最小跌幅至1886 点。并且列举了自2010 年11月3186点顶部以来两次M头,两次三角形的向下突破为例,指出了每一次实际跌幅皆比理论上的跌幅稍大,因而得出了本次调整要跌至前期低位1849点附近的推断。
    事实上,本周走势处在小级别的反弹中。不温不火,跌也不多,涨又无力。总体上看,股指重心缓慢下移。消磨投资者的意志,其实这是意料之中的走势,故上周股评的标题为“只看不动,静候其变”。可以这样说,没有跌够M头向下的目标之前,市场不会有可供操作的、象样的反弹。
    图(1)中4次调整的实例,为上述判断提供了理论依据和事实依据。投资者须要足够的沉着,等候出击的时机。
    上周股评提出了“1月主动撤退,2 月伺机而动。3、4月主动出击,夏天获利而息”的马年之计。
    图(2)以2005 年6 月998 点底部为太极,998 至6124点为绝对空间。取《后天八卦方圆图》乾卦之数121X2 的242 月为时间长度,121 与242 皆为对称性数字组合周期,具有很强烈的周期意义。图(2)中可见一班。
    1/8时间分割对应2007 年11月,10月见历史大顶6124 点,11月展开大调整的序幕。
    2/8 时间分割对应2010年6月,7 月2日产生2319点底部,反弹数月之久。
    3/8 时间分割对应2012 年12月,当月产生1949点底部,后反弹至2444点。
    4/8 时间分割对应2015年6月,十年世事几苍桑,十年股市又回堂。2005 年6 月,有998点重要底部。10 年后的2015 年6 月,是图(2)之4/8 时间分割所指。而3/8时间分割指向的是2012 年12 月1949点底部,我们有理由相信,届时会出现一个重要的底部。角度线运行法则2 的指向是2015 年6月(看图2)。
    1990年12 月是95 点历史之底,约七年后之1997年,见1510点重要顶部。又,1994年7 月见325点底部,2001 年6 月见2245 点顶部,约七年周期。又七年后,见2008年10 月1664 点底部。可见,“七年”,是一个充满神奇色彩的周期数字。2008 加7,是2015 年。相信又是一个重要的循环周期点。
    图(2)中看到,2011 年4月的3067 点遇阻于上升1X2线。依据笔者的角度线运行法则1,是要向下方的1X1 寻求支撑的。果然也,2012 年12 月,1949 点因受到1X1支撑而发生强劲反弹。
    2013 年12月跌穿1X1,今年1 月市场继续疲软。若继续收阴,则确认跌穿1X1 有效(1 月收阴的概率很高)。若此,依据笔者的角度线运行法则之2,长期走势向下方的2X1 寻底。看来,真正的底部或会短暂击穿1664 点(看图2)。
    图(2)标示,2015 年6 月,上证指数约处1573点。尽管不一定为真,作为一种参考,有备而无患。
    股市最怕沿着1X1太极线下行,而图(2)却清楚标示,上证指数自3478点顶部以来,是沿着下降1X1下方运行的,L 线平衡于下降1X1(看图)。
    不幸的是,现在又跌穿了上升1X1,“2月伺机而动”,应配合波浪形态的判断,动或不动,看下跌C 浪跌够5 个波与否。够数则动,不够数则继续“伺”。
    1 月无行情,已经提了三次。“2 月伺机而动。3、4 月主动出击,夏天获利而息”,是笔者马年的战略部署。当然,股市变幻莫测,以变应变才是炒股的最高境界。

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 楼主| 发表于 2014-1-20 12:10 | 显示全部楼层
《着手春季行情布仓》2014/01/16

提示:大指数短期抛压已轻,市场正酝酿反弹行情。观宏观资金紧张压力缓解,利于此处发动反弹行情。小指数处小级别调整,未来该方向仍然是多头主攻方向,建议逢低分批在有潜力的品种中建立多头仓位。

自去年12月初,大指数进入B-c段下行以来。我们曾经说道市场结构之时间比例,应该在大指数回试去年8月1日上跳空缺口,且时间在一月中旬前后出现一个低位节点。作出这样的逻辑判断,原因在于:其一、波动是有生命之物,时空积应该有合适的比例才具美感;其二、年末会计年度结算,企业的还旧贷新压力,会致使市场实际利率上扬,从而影响市场的资产定价。而至年初一月至半时,一月新贷放出,仅四大行就3000亿,可以预期的是,今年一月所有银行的资金投放量不会少于去年同期。因此,外部的资金压力缓解时,银行中短期利率开始下行。而目前已经申购的新股,对市场资金的挤压效应也相应减小。这样的资金环境,有利于市场出现一轮反弹。
但是,我们从大指数上证指数的波动细节上依然没有见到推动上行的影子,而且,下方去年8月的上跳空缺口也没有补掉,这让一些人心里上感觉不太踏实。周四大指数高点下行推动,可以预期这是起于12月4日高点下行的第V段下行,如果从波动结构呈收缩状测算。该段下行的理论目标值在1955士5范围,正好可以补去8月1日隐性上跳空缺口。而从时间结构看,起于去年9月12日高点之后的B段下行,在90个交易日是个时间敏感点,如果从12月4日高点下行,则在其后34个交易日是时间敏感点。也就是说,在上述两时间的差值范围内,市场的调整会出现一个时间价格平衡点。自那里出现大指数低位转折的机率很大。
其实,从市场的权重股群体的波动结构可以看出来,大多数权重股经一轮下行,也已经临近了下行目标区,即使后面再跌,只要不是突发的场外重大利空因素所导致的,下行的空间已然很小。因此,我们确信即使在日线背离之后,后面还能再创出新低,也应该是下行末段。而事实上,大资金的运作不可能是在下行末段完成之后。目前时值年初,节后即是立春,一年之计在于春。市场中历来有冬播春收的行情,因此,大级别资金全年运作的布仓时机,在此时是较为理想的时候。从波动的角度看,从来在下行C之主段完成之后的iv段反拉时,已经是大级别资金逐步介入市场的时候,而其后的v段下行则是利用恐慌下行大拿筹码段。
再者,我们前面所论述的小指数创业板指数,在本段大指数下行段要显得很强势。尽管有太多的人认为它整体市盈率太高,但是仍然阻挡不住人们投资新兴产业的热情。其实,从基本面与资金面的情况我们已经说了很多。小指数之所以走强并非全无道理,因为,2014年是个颠覆传统的年份,传统产业的衰退过程还没完,市场的走势也已经为它们做了注释。而最近大指数下行时小指数走强,实际也是市场存量资金迁徙的过程。最近在网上看了世界市值前二十名的公司,其中与IT产业相关的公司占了超过三分之二。而十年前肯定不是这样的,十年前经过网络泡沫之后,IT类的企业几乎都是小市值企业。为什么后来它们能够成长为大公司?道理很简单,即科技创新改变了社会,甚至改变了人类的生活方式,这是顺应了社会发展洪流。而这些十年前的小市值IT公司,曾经是多么高的市盈率,同样也曾经饱受市场诟病。但是,时值如今,多少人后悔当时没有远见长期拥有。这样的事现在依然重复着,为什么人们没有意识到这种颠覆传统的事体其实是一个新生?为什么人们仍然不能容忍它们暂时的高市盈存在?看看市场的第一高价股茅台被长春高新的取代,难道还不能明白一个时代过去了,新的一个时代的来临,必然有新的代表要出现。
前几天有个网友跟我说,创业板指数要见顶了,后面会大跌。我直接回他说,你怎么不想着创业板指数还会大涨?如果后面它涨到1800之上,你又作何感想?其实,如果仅仅是因为市盈率高就认为它应该大跌,那你就错了。市场有市场的逻辑,之所以大资本会在市盈率如此高的情况下仍然看好,必然是因其成长性优良。市场上的大资本总是要比小投资人聪明,它们不会无缘无故地容忍高市盈现象存在。要嘛就是背后有实质的增长故事,且可以令其股价随着上涨而市盈降低;要嘛就是纯粹的炒作,在业绩被证伪之后,必然会走向回归之路。让市场去教育投资者不是更好,为何要用政府管理者的眼光看市场?如果你是个真正的投资人,应该懂得如何在众多高市盈小市值公司中去伪存真,而不是平白以市场的整体市盈对市场横加指责。对于投资人最重要的事,就是照顾好风险,让利润自己奔跑,跟踪公司的经营状况是你为你的投资负责的一部分。如果不能深刻理解高成长公司初期的高市盈的内在原因,你根本不可能在低位区挖掘到真正具备tenbagger潜质的公司。
对于小指数创业板指数,我们前面说过自去年12月6日低点上行推动结构,在1月9日高点下调,其实是起于去年12月23日低点上行的本级主升段之IV修正,它的下行目标是前级第iv段子结构的范围,所以不可能深调。而我们注意到自去年12月24日至1月9日,小指数创业板指数的成交量是呈梯次放大的,这或者表明在该段小指数上行期间,大指数是反向下行的,而进入小指数市场的资金是由大票中溢出的资金迁徙而来。由此,我们推测目前小指数的结构,合理的预期为某上行V段中。假如这样的结构假设成立,则未来小指数创业板指数的回压,不应击破1月10日低点。另一种假设亦可能存在,即目前小指数创业板指数所处的是一小级别平台整理之c段,这个c段同样下行的幅度也会有限,正常的预期在回试1月14日上跳空缺口后即应得到支撑。从筹码分布的角度看,我们认为目前状态下下方的筹码堆积依然远大于上方,利于该指数上行而不是下行,在筹码没有完成高位充分换手之前,这个指数并无见顶迹象。所以,我们仍然认为,第一季的行情仍然是弃大抓小的行情,只有成长股与新价值蓝筹类的品种,才能在第一季度里提供更好的套利空间。
而目前我们注意到管理层对市场的态度是,对低市盈老蓝筹股持续下行的无奈,以及对高市盈成长股的愤怒。而短期又是需要维护大指数重心的时候,不然的话新股发行更不会顺利。其实,这种学究式的逻辑根本就不是市场的逻辑。如果高层真懂市场的逻辑,新股的高市盈定位就不会像现在这样以行政行为干预。当人们意识到所谓的新股改革,不过是漏洞百出的闹剧。补丁后再补丁后,仍然还是一地渣。这时再比较一下已经经过市场考虑过的老股,反而会觉得高市盈并不那么悬乎,存在,即是合理。
总体而言,我们认为就目前的市场状态,已经适于对有潜力的品种作逢低布局了。即使后面大指数还会有新低,但有些真正具有潜力的品种已经不再创新低了。当大小指数不能形成合力时,我们宁愿在领涨指数所涵盖的群体中寻找优质股,而不愿意在依然处于行业衰退状态下的低市盈股中搏反弹。抛弃该抛弃的周期衰退股,进入未来有希望的成长股,才是规避市场调整期风险的最好选择。只要你介入的品种符合未来社会洪流推动的方向,即使后面因大指数拖累而小幅下行,也完全不用太过担心。择股方向的正确,比价位更重要。
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 楼主| 发表于 2014-1-24 20:04 | 显示全部楼层
鲁兆:   节前选股 节后落注   (2014-01-24)
    中短期走势,笔者预料会有一波春季行情。详细分析如下文。
    图(1)是今年首篇股评给出过的图表,股评的标题是《1 月无行情,宜主动撤退》,图(1)是沪深300日K 图,图中标记了一个类对称三角形及标示了首选划浪。三角形在去年的12 月20日以一根长阴被狠狠地跌破,并于2013 年12月31日的2333点反弹触及三角形底边线而“回抽确认”,其理论上的最小量度跌幅之目标为2007点。
    这个目标点位是通过计算而来,首先,向下突破时的点位为2322点(2013/12/20);其次,三角形的垂直高度为315点(2527-2212)。
    通过计算公式:2322-315=2007点。从形态理论上看,沪深300指数中期后市要回试2013 年6月的低点。
    沪深300 指数的首选划浪是:
    2012年12 月4 日2102点,完成了历史大顶之后的第一组A、B、C调整。因为宏观经济的原因,市场不具备掀起上升5 浪的条件,所以仍以三波形态运行。2102 点反弹至2013年2月8日的2791 点为X浪,这里是一组任意3波而非5 波推动的上升浪。当时而言,是3 是5 确实有点模糊不清。但时至今日,几个月来呈现的波浪形态,已完全可以倒过来确定是3 而非5,这段走势相若于上证指数的1949点至2444 点,两者划浪相一致,2444 点也是X 浪。
    沪深300 指数2013 年6 月的2023 点为A 浪,相对于上证指数的1849点。
    2023 点至9 月的2527 点为B浪,沪深300 指数的划浪有两种可能性:
    第一种——2023 点至2013 年9 月的2527 点为B 浪。2527 点至2013 年11 月的2279 点为C1 浪,反弹至12月2486点为C2浪,由此展开的是C3浪下跌。2014年1月20 日的2156 点是C3 浪中细一级的小3浪,本周处在小4浪的反弹中,预料小4 浪在下周初结束反弹。后市尚有小5浪的下跌,才完成整个C3浪的调整(参见图1-A)。
    已知C1浪跌248 点(2527/2279)。C4 浪预料在春节放假后的第1或第2周展开。设C3=C1X1.50,则C3 目标为2114 点。
    设C3=C1X1.618,则C3目标为2084 点,2114 至2084点为C3浪的下跌目标。
    1月20 日的C3-3 低见2156点,逼近1.5调整之2114 点目标,与1.618 目标亦只有一小段距离。操作思维上可以从战略防守转向有目标的反击部署。
    另一种划浪是将B 浪顶部右移至去年12月4日的2486 点(见图1-B)。
    2486/2259,为C1-1浪,2333点为C1-2 浪,2156 点C1-3 浪;本周的反弹是C1-4 浪,预料下周初结束,接着是C1-5浪最后一跌。但是,这仅仅是C1 大浪,笔者称之为首选划浪-B。上述两种划浪的可能性,我以为前者的概率为高。
    不管怎么说,两种划浪都揭示,1 月(本周)的反弹是微浪级的;当然,短期后市的风险已经很小,顶多就是还有一个微浪级的5 浪下跌,随后迎来的是次级反弹(不排除是中级反弹)。
    上证指数的波浪形态与沪深300指数雷同,同样可以在首选划浪的范畴下有A与B两种变化的可能性。图2是上证日K的首选划浪B 方案,其与沪深300 指敦的首选划浪B完全对应。
    上证指数1 月20日以1984 点见C3-3 小底(第一种A可能性)或(C1-3 小底),本周为微浪4反弹,可以视为过年利是,目标是大M头颈线之2078点附近,不排除短暂升逾颈线。
    既然C1-3已于1 月20 日的1984 点见底。虽然C1-4反弹后还有C1-5 下跌,但料其下跌动力不足,下跌幅度有限,极可能就在1984点附近完成调整。纵使向M头目标1886点下探,亦会是短暂的空头陷阱。基于此,节前及节后均可用部分资金积极选择已见启动的,有业绩支撑的个股买入,迎战春季行情!

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 楼主| 发表于 2014-1-24 20:05 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2014-1-27 11:39 | 显示全部楼层
《大小指数进入合力上行段》2014/01/24

提示:大指数回补去年8月1日上跳空隐性缺口后出现逆转,小指数再度创出新高,市场已进入大小指数同步合力上行段,短期市场做多人气再度聚焦,市场做多风险不大。

去年12月初市场进入下行之后,我们从波动结构的时空波幅美感上提出,这轮大指数上证指数B-c段的下行,回试去年8月1日的上跳空隐性缺口会比较合理。周一(1月20日)上证指数回补该缺口并顺势下探1984.82后出现逆转,长时间受压抑的市场多头情绪爆发,令本周指数出现较好的升势。上周周评我们的判断再次被市场走势证实,其实后面的逻辑也很简单,即短期虽然资金层面利率仍然是上浮的,但对证券市场的影响已经减小。而市场的运作资金,在新股发行高峰之后,也逐渐恢复平静。市场的存量资金由场外迁徙到场内套利的冲动增强,毕竟春季行情是人们所期望的,尤其是其后还包含着人们对今年“两会”改革的期许。
我挺反感走极端的人,见市场一跌就一无是处,可以飞着唾沫将大指数直接看到创新低。实际大指数从波动结构的角度讲,调整是不可能直接下去,尤其当市场的抛压减轻之后,割肉盘已经微乎其微,这时仍然持有大指数必创新低者,一定不会有准备布仓做第一季行情的心理。因此,不可能在指数出现低位逆转时会有主动性的操作。同样,在对待小指数的走势上我们也建议不要过于偏激。虽说小指数所涵盖的个股中,有很多是创新型的成长股,以其受产业发展洪流推力的作用看,此时多数的相关个股会出现群体性大涨。但是,我们从考量各时代创新型企业发展的历程看,这类企业的死亡率非常的高。初创阶段有如百鲤过江,但是,你不知道最后有哪几个可以跳过龙门。对于创业板指数的强势上行,虽前面我们也做过定论,而且它的上行具有确定性。这让很多人不能理解。但如果你从企业经营的层面去考量,就会理解移动互联时代的必然性。而时至如今,虽然我们仍然看好创业板指数的上涨,但这也是有前提的。我们很反对脱离企业基本面情况的瞎炒一气,如果随着创业板指数的继续发飙,而得到大多数人的认同。那时,反倒是应该提高警惕的时候。
事实上,市场小指数强势与大指数弱势形成明显的反差,本质上是人们对行业兴衰变迁的预期发生了改变,以致于资金出现的大规模迁徙所致。但是,大小指数虽是市场的二元,谁了不可能独立执掌股市整体。二者的交替运行始终存在,二者的相互牵制亦始终存在。如果大指数继续弱势,小指数即难于出现独立强势突破的能力。因此,只有当大指数结束下行趋势掉头向上时,小指数才有能力再创出新高。但市场中的短多盘资金,始终会在这两类品种中游移,大指数如果走强,会令考量充分流动性的主流资金增仓,而增仓所引起的涨势,会吸引短多盘转移目标套利。这也就是为什么大指数强势时,小指数反而不如大指数走势好。而我们注意到周五的走势,基本就是这种性质。大量的后下手的资金,选择流动性高的品种以及基本面向好的低价高流动性重组股加仓。其实,这样的表现让人感觉它更具有反弹的性质,当一些人既不愿承担风险又怕踏空时,往往超跌反弹股会引起它们兴趣。
其实,过于关注指数的波动细节,并以些作为资金进出的依据对投资型资金并不是什么好事。投资型资金首先应该关注的是产业的发展方向,而后在其供应链上选择最先产生现金流的标的进行布仓。原则上受社会发展洪流推动的方向会有多个,而且与此洪流相关联的各个产业的发展也会有先有后。如果是做投资组合,应该如何在处于产业发展萌芽期、产业发展爆发期、以及产业发展持续稳定期,上述几个不同的时期中进行配次持仓。通常讲,产业发展的萌芽期,相关个股在低位区域作无序箱体波动的时间很长,虽然在安全边际符近安全性很高,但资金利用效率很低,这类的仓位原则上应该低于三分之一,最好在资金总量的五分之一之内即可;而在产业的整体爆发期,是一种群体性的鱼龙混杂的野蛮式生长,该阶段的上涨非常纷乱,只有产业的龙头企业会涨得更好些,而在此阶段,可将五分之三(超三分之一的仓)的资金布仓于同类的一至三个标的中,因为,你永远都得到涨完之后才能知道哪个涨得最好,分散大级别资金的布仓,本身也是对风险控制管理的一种行为。而这部分仓并不是固定的,在几个标的之间,随时是可以根据企业的经营情况进行调整,最终好的结果是保留下最有生命力的那个标的。爆发期的涨势快速而迅猛,在快速的上涨之后,如果没有企业进一步的利好信息做支撑,股价会出现回落,而在回落之后,哪个标的的活跃度以及弹性更好,是可以作出更为明确的判断;对于产业持续稳定期的标的,其实已经是白马股了,这时以五分之一的仓持有,让利润自己奔跑会更好些,通常处于该时期的标的,多半会呈缩量上涨态势。原因在于,其中的持筹相对稳定,资金的预期方向一致,交投会处于相对不活跃的状态。此时这类的品种难于做短差,或者说它们已经不是短多盘的菜,走势会呈趋势性上涨。而所持仓位下降的原因,一方面是这类仓的浮盈大,却很难预期未来的风险在哪里,预先做锁定利润的操作减少仓位,也是为了保证未来的收益不过分缩水。从产业链的角度可以这样配资,同样,从不同标的所处的波动结构位置,也可以按上述方式配资。这么做无非是为了提高资金利用效率,达到更好控制风险的目的。
对于指数方面,其实也没更多好讲,上周周评已经阐明了应该逢低布局做春季行情的观点,事实上春季行情已经开始,大指数的企稳为市场创造了一个很好的做多环境。但是,你不能预期大指数从此就开始走牛。今年的经济情况会很复杂,我们认为今年是一个颠覆传统的年份,小票涨得会比大票好,大票中符合国家战略方向以及社会发展洪流推动方向的会涨的好。细数下来无非就是军工业中的高端装备制造业;应对人口老龄化的医疗服务业以及基础药业;社会从追求物质向追求精神方向转变的文化传媒业;能源替代方向的页岩气生产服务业、核电、新能源汽车产业链前端动力电池子行业、光伏与风能发电的储能业;移动互联方向的安全、大数据处理、流量入口平台业、物流配送业等。而其它的一些传统大盘绩优股,在这段行情中至多就是一个长期下行趋势中的中等级别的反弹,操作娴熟者可以短多套利,而投资型资金最好暂不参与。
市场下周进入大节前的最后一周,在有效套现日之前,预期还是以振荡调整为主。此时要做的还是逢低布仓不过分追高,当指数恢复上行时,春季行情的认同度会逐渐加强。所以,指数的持续升力不会有大问题,只不过要注意的是,对大指数而言,也就是一个反弹结构,它未来最为疯狂的举动,有可能是利用一线权重股,推动大指数再次去挑战上方的天花板,那里堆积着数万亿的套牢筹码,不经历几次冲击,是不可能主动割肉。但由于今年货币供给方向是去杠杆式的,旧债换新债的形式即使可行,也会将货币乘数拖低。所以,一季度之后的变数以及风险是不能不防范的事。
小指数目前大家看的都是创业板指数,以创业板指数本身的结构,可能是处于某级上行推动的V-iii段中。而在它有效站稳1450之上后,市场的认同度呈几何级数增加,会令其短期的冲力显现。但是,考虑到其结构是在某级推动结构的末段延伸中,显然会继续向上,但该结构完成之后的同级回拉,是不可不防的风险。故此,我们提醒开始看好的人,要注意追高的风险。小指数其实不止是创业板指数,中小板指数也归类于小指数范畴。而今年市场的特质,更可能是中小板指数的补涨,这点我们在去年10月时已经说过。而中小板股指的波动结构现在也在良性上行中,上方空间要比创业板指数大。所以,我们建议对与创业板中同类的品种横向比价效应予以关注,未来收窄二者之间的差距,必然会是市场选择的方向
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 楼主| 发表于 2014-2-6 22:53 | 显示全部楼层
《马年话股》2014/01/29

2014年2月4日中国农历年进入甲午年,就是俗话所称之马年。去年7月末,我们在甲午自败之金一文写道,甲午纳音沙中金,而午为火旺之地,是以为自败之金。甲午干支为上木下火,天君地臣,天生地。可预期的是对民生建设的偏重,以及自败原有体系的反腐运动持续。在金融领域则主要会体现在对利率双轨制的改革,从而令利率市场化深化。既然是改革,就必定会有阵痛。最典型的表现是,国有部门获取资金的成本将抬高,若维持原有体制则衰退产业之过剩产能将成重负,这类国有部门的利润率将难以抚平财务成本而造成ROE持续下滑,最近的制造业PMI指数下滑,其实反映的就是这个事实。从会计的角度看,这种情况下必然会出现的是打包出售体制内不良资产,从而降低净资产分母令ROE出现回升,而这样的动作必然会加速资产证券化的过程。事实上部分国有企业中的不良资产并非绝对不良,而是体制决定了其不良资产的经营不良。历史上曾有很多事例证明部分在体制内的不良资产,打包出售民企部门后。因民企体制灵活且专注,反而可能成为转化不良资产的动力。当下仍然持有大量现金的民企,今年可能会有个好机遇,在国有不良资产处置中,会淘到低廉价格的优质资产。而民间资本则将在资产证券化过程,在多层次的股权交易市场中淘到增值潜力更大的资产。
就马年而言,不太可能出现万马奔腾的年市场景,至多就是小马奔腾而不会有整体牛市。自十八届三中全会通过了改革决议之后,我们注意到本次改革不仅是深水区的改革,而且从货币供应量情况看,也是一次盘活存量的改革。它不再以强调GDP增速解决就业为主要目的,更大的诉求是强调GDP质量的改善。由大国企改革国资管理部门,转向更偏重国有资产回报率,而不是国资部门管理企业看,对大国企的改革力度会加大。从这个角度讲,我们更看重以上海为试点的大型国有企业的改革,如果开放民企参股甚至是控股,可能更有效地激活企业活力,脱胎换骨式的整合资源,必然会出现更符合社会发展方向的变化。
从民生建设方向看,我们不认为新城镇化的建设,还会激起新一轮的城镇固定资产投资热,新城镇化建设更多地会强调在新市民化转化方向。而地方债五年期长债今年到了集中兑付期,地方融资平台规范化后,即使是以旧债换新债的方式,仍然难以覆盖大量的兑付资金。因此,地方政府公共设施的BT项目,将出现规模缩减的情况,这将很大地制约民间资本参与BT项目的热情。而固定资产投资增速的下滑,将进一步影响周期性衰退产业的复苏。因此,前十年周期的五大蓝筹板块,仍然难以吸引资金关注。
甲午年是一个变革年,它的最主要的特征是颠覆传统。代表社会发展洪流方向的新兴战略产业,在这一年会出现颠覆传统的变化,以及甚至向传统产业的疆域渗透。由民间资本所主导的方向,是在移动智能终端的应用上出现突飞猛进的攻城掠地竞争。因此,消费电子类以及拥有移动互联入口的公司是值得关注的标的。由于过去一年,这个方向炒作有点过热,因此它们可能带来短期的风险。但这个领域更多地是推动人们生活方式的改变,因此,这个趋势是不会马上结束。许多冲浪型的公司,将在这种变革中占居细分行业的顶端,从而演变成新蓝筹而立于市场潮头。这个过程中,老蓝筹中的金融类企业,也会在互联网金融领域跟风而进,但从企业的内在体制结构讲,这种被动式跟风与其体量相比,能直到的作用并不大,它不减轻改变因利率市场化给金融业带来的影响。换言之,除证券业外的金融类个股,低估值的情况仍然要延续相当长的时间。
甲午的干支上木下火,东方木、南方火,甲午为东南方向。甲木易象:雷、风、大树、首领、树林、木头、栋梁、电杆、高楼、神位、公门;其形为“直”。午火易象:阳火、大热、峰堠、火器(兵器)、血光、光彩、电子、信息、广告、文学、语言、文章、热情、激动、冶炼、战场、厅堂、大厦、剧场、体育场。
午火纯阳,木来皆焚,遇金必克,遇水必战。预期对公门首领的反腐力度仍然会加强;楼市受利率市场化改革影响大;东南方有发生军事对峙小摩擦的可能;文化产业与指尖上的经济会有长足的发展。
从国防的角度看,甲午年我们最为关注的是,因军队体制改革以及国土防卫圈的拓展,它可能带来的军工业体量的增长。对比市场大权重群体,我们认为五大衰退行业的总体市值的下滑,必须由数个新权重板块的市值上升事取得平衡。而纵观整个军工业中的海工重装与航天航空等高端机械制造业的总体市值极为庞大,如果借助央企改革契机,将大量资产进一步证券化。则总体市值的增加,将有效地部分抵消衰退产业的市值减少。我们认为从大国博弈的角度看,海工重装装备制造业,在甲午年之后的五年内,仍然是高速发展期,值得投资型资金高度关注。而海洋防御圈的扩大,也将在航空航天产业带来较大的增量。尤其应该注意的是,国防装备业是弱周期品种,当宏观经济不景气时,这类由国家买单的产业之增长,比其它类型的产业更有保障。
甲午年干支组合是木火,东方阳气发散而生风,风生木,甲午年利于风能、光伏产业发展。过去几年欧美在清洁能源方向的双反,令国内同类企业大幅亏损。但从好的方面讲,风能与光伏的产品大幅降价,更利于清洁能源业在国内的大面积普及。我们预期在能源替代领域风能与光伏产业的复苏会较之传统产业更早,但建议从产业链环路的角度出发,在链条上最先产生现金流的企业才是应该最早关注的子行业,而产品生产商由大幅亏损到扭亏尚有个过程,不应该是最先考虑的投资标的。此外,从每千瓦当量的成本考量,核电的生产成本最低,第三代核电系统的应用,将很大程度上提高安全性。核电方向上亦应该给予足够的关注。
甲午年最令人担心的是大国博弈中的金融战,从09年3-5月货币扩张期所发行的五年期长债,今年到了集中兑付期。无论是采用发新债还旧债,还是以债转股,都无法将庞大的债务完全置换。因此,一季度之后偿债期临近时,最应防范的是汇率战。而1月下旬开始的新兴市场汇率波动,可视为已经出现的前哨战。尽管我们相信高层有足够的智慧了降低大量货币外流的风险,但时值债务兑付密集期可能引发的风险却不可不防。
甲午纳音沙中金,自败之金于夏季火旺之时的风险不可不防。我们认为在甲午年第三季度之前,大宗商品中的工业品以及A股市场中的金属类标的,都不应该有过高的预期。今年外盘市场有整体较大幅度下调的风险,全球的工业品原料需求市场走弱的可能性更大,而这个趋势可能在三四季度之交缓解。
对于甲午年全年的行情,我们更看好春季,而至春分之后市场可能因外围环境变化而产生变数。至酉月时如果金属类权重群体出现复苏迹象,则可能给市场带来正向的推动力。不可否认甲午年仍然是个板块分化严重的年份,对于普通投资人而言,这不是一个好的投资年份。因此,我们建议在春季深研产业兴衰与个股公司基本面的同时,要有针对性的对社会发展推动方向的产业个股作出深入的研究,将春季行情做好做足是全年利润的最大保障。并在交易层面上下功夫,所有的交易以降低原持仓成本为最高诉求。只有将个股浮盈拉大,才能有效的抵御市场突发风险。
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 楼主| 发表于 2014-2-15 19:01 | 显示全部楼层
鲁兆:不确定性增加,下周短线逢高出局  2014-02-14
     西汉大懦杨雄有《太玄》之作。此作为历代圣贤所推崇,被誉为可与《易经》比肩的圣典。笔者将杨雄的太玄数应用于股市,绘制了“太玄通道图”(见图1)。太玄通道之于股市是否有效,且看下文分析。
    图(1)多次发表于1997年至1999年间,其时笔者正沉浸于周易与太玄的研究之中。笔者称此图乃鬼斧神功之作,认为此图从325点底部太极起,至少要管上证指数7至8年的市场波动。其上、中、下三玄,会分别成为这期间内市场波动的阻力线或支撑线,事实正是如此。
    图(1)显示,1510点成顶后的下跌途中,多数时间皆在中玄区内运行,L2及L3多次起了阻力和支撑作用。
    往前看,1999年“5·19”行情之1047点底部,是受到中玄L3的支撑而形成的。总之,太玄通道所标定的时空是有效的,这就是杨雄太玄数的妙用,读者可自行欣赏这个图表。
    《易·系辞》有名句“七日复得,君行健”,挪用到股市,7及其倍数常常是市场的变点。7,是6之后的数,可以视为6的节律范畴内。图(1)就是太玄数与“7”的最佳融合。且看最为典型之例。
    从1994年7月325点太极出发,运行7周,到达2001年6月的1052点顶部。
    “7”是“第一个”,是基因核数。其基因的遗传重现功能,将影响、控制着后市的市场波动,后事果然如此。
    从1994年7月325点太极出发,到达2001年6月的2245点,运行343周。
    343这个数所内涵的数义是十分有趣的。“343”,是7的49倍。而49是“大衍之数”的用数——所谓“大衍之数五十,其用四十九”是也。而在《后天八卦方圆图》上,343这个数字赫然落在坤艮线的艮卦一方。艮为山,为阻断、为止。因为卦义之所规限,325点以来的5波上升趋势阻断于(343)艮卦线上。
    事实上,在艮山上产生2245点顶部之后,其后调整了25个月,至1999年5月的1047点,此乃著名的“5·19”行情。笔者当年曾在几个月前,凭借太玄通道与波浪理论的综合分析,对“5·19”行情的发生作出了时间上和指数点位的精确预测。空间上,1047点触及L3而成底。时间上,从1510点顶部至此下跌了101周。在102周启动升浪,101是巽卦数,102是离卦34的3倍数。
    笔者当年的股评称:“小满前后,市场将见大底”。
    相信本刊的老读者当仍有记忆吧。
    事实上,“7”,是这一段从325至2245点5波上升的时间核数。7的控制作用贯穿始终。比如,从太极出发,7周见1052点顶。调整至28周,见524点底。至42周,产生了极度低迷背景下的“井喷”之顶——926点(1995/05)。反弹空间为402点,或0.767倍(0.764是老子费氏数的一个重要比率,常见于股市6*7=42。“6”,是杨雄太玄数的中变之数。可见,“关闭股指期货”,仅仅是外因而已,更重要的内因是时间。926点之所以为顶,是时空价三维交融所诱发的。
    凑巧的是,96年1月512点大底发生于下玄区L4上,此时距太极325点为77周。更巧的是,7的两个终了之数,即140周,产生了1997年5月的1510点大顶。从325点至1510点,其间的市场波动,受到了“7”及其倍数的精确控制。其实,这并非“凑巧”,凑巧的事情不会一而再,再而三。而是股市的内在规律。这种情况,是笔者独创的理论“在太极中心”(指325点)的控制下之螺旋线展开的表现。是股市生命基因的“自相似来自自相似”(7是生命的基因核数)。
    上文分析的是325点太极的太玄上升通道。下文再分析始自3478点的太玄下降通道。当会有有益的发现(见图2)。
    图(2)与图(1)有异曲同工之妙,不同之处在于,图1是太玄上升通道,图2是太玄下降通道。而两者皆从杨雄的太玄数。
    1849点第3次触及下玄区下轨,是3478点调整以来的最低指数,这里可否成为大底,且看分析。
    第一次触及下轨是2010年7月的2319点,触线后反弹至3186点,反弹幅度为之0.373。第二次是2012年12月的1949点,触线后反弹至2444点,反弹幅度为0.2539。第3次是2013年6月的1849点,反弹最高已见2270点,为0.227倍。与第2次反弹相比,尚差0.027。与第一次反弹相比,则尚差0.146倍。看来,反弹至今似尚未结束。
    时间因素:
    1、3478点顶部至1849点底部,运行199周。199是路加斯数,曾出现于以往的市场转向之周期上。故199是上证指数的DNA核数。
    199可以分拆为100+99,即是两个大限之数。在大限之数中出现始自3478点以来的最低指数,很有中期大底的味道。
    2、从3067点顶部至1849点,运行111周。111是坤艮线上艮卦线一方的数。如图1一样,与艮卦数之343周有异曲同工之妙。前者遇山之阻断遂成大顶,后者遇山之阻而大底既成。换言之,3478点以来的大底形成于艮山下。
    更有妙者,近期之顶点至1849点,为19周,19乃是震卦之数。震为春雷,股市的春天来了,至小是一轮中级反弹或已展开。
    但是,市场稳藏着很大的不确定性。近期走势存在继续向上反弹和反弹很快要结束,后边会有一个较大幅度的调整之可能性(短期内1849点是不会被跌破的),中长期均线系统就透出不看好后市的端倪。
    年前股评曾嘱“节后下注”,事实上是连续反弹。基于本文的分析,操作上仍宜谨慎。短线操作者,下周可择高先退场,而后觅机再进。中线策略者,暂可按兵不动,但不宜满仓待之。
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 楼主| 发表于 2014-2-15 19:02 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2014-2-17 12:39 | 显示全部楼层
《大小指数交错轮动,市场仍有上行空间》
提示:大指数于1月20日低点上行结构仍然没有走完,未来继续向上拓展空间是大概率事件。小指数创业板指数受资金挤压效应影响短暂回落,但上行波动结构同样没有走完。未来市场板块轮动的做多人气聚集,策略上仍以做多为主。

节前我们最后一篇文字的标题是《大小指数进入合力上行段》,可年前的套现盘令大指数下行,以及外盘的大幅下跌,令很多人以为节后的市场会惨不忍暏。但事实正好相反,节后市场低开后即展开了上攻行情。其实,节前我们做过提示,大指数上证指数1月20日回补去年8月1日的隐性上跳空缺口后,它的上行时间至少应该有20个交易日以上,至今它才运行了15个交易日。所以,后面继续上涨是大概率事件。而自去年12月初市场未出现调整时,我们已经提示过当时指数处于上方筹码分布的强阻力区,从波动结构看,那个B—b-(c)段上涨结束后,将是一个同级C段的下行。而平台C段的下行,至少要回试去年8月1日的上跳空隐性缺口。市场的走势是如此完美,原因在于,去年8月1日点位附近,为前一次抄底盘堆积的位置,对指数有着非常有力的支撑。而从时间结构上看,C段的运行时间结构,也刚好到那个时段。
从上证指数的长期波动框架讲,我们前面说过自去年6月25日低点之后,应该是运行的一个3-3-5结构的反弹段。而在整个B段下行至1月20日结束之后,后面应该可以预期的是“5”段的上行,其上行的目标,至少还要再到上方的筹码分布之“天花板”去一次。可以预期的是,在人们对未来“两会”政策变动的强烈预期,可能令市场出现短暂的疯狂,从而令大指数穿越上方密集区。但是,考量到货币供应量的因素,在三月之后的地方债务可能出现问题。尽管央行新推出的常备借贷便利(SLF),可能减消部分流动性紧张的影响,但是我们预期,不能完全覆盖的五年期长债的刚性兑付,依然可能出现部分坏帐,从而对市场产生负面影响。再者,外盘的情况不是那么乐观,再次发生汇率战的风险依然存在。因此,我们仍然认为,一季度末是应该提高对风险警惕的时段。
节前我们给出的策略是,在一月中旬过后,可以考虑逢低做春季行情的布局。原因在于,一月中旬之后,新贷抵旧债的动作基本完成,市场的短期高利率会有所下降。在市场避险盘与节前套现盘撤离之后,会有一个很好的低点可以介入。其时,正是人弃我取之时。而多数的分析人士则认为,整个一月都是下跌的,要到二月才能买股票。事实上,我们不止一次提到,二元化的市场,已经不适于仅看上证指数作为买卖依据。上证指数以及其他大盘股指数如上证50、上证180、深成指,其所代表的群体是曾经的大盘蓝筹股,由于其中多数陷入衰退之中,它们的下行带来的市值减少,将由另外一个群体的上涨所弥补。而这个上涨群体,即是小指数群体,小指数群体也不仅是创业板指数,中小板指数以及深综指,都是小指数群体。当创业板指数涨到一定高度时,相对于基本状况一样而市盈率略低的中小板指数,即成为阶段的领涨指数。去年10月中旬之后,我们从筹码分布的角度讲过,中小板指数未来的补涨是跨年度的行情。而现在小指数中小板指数,正在实现这个预期。
对于小指数创业板指数,其波动结构上行段仍然没走完。当然,我们不否认这个板块群体有市盈率过高的现象,但市盈率从来就不能作为投资判断的准确依据,它更多的是那些伪价值投资者心理层面的感受。 2013年7月以后,小指数创业板指数无数次被一些价值投资者斥之为市盈率过高,随时都有可能哪里来回哪里去。可市场的选择,却是在大指数不振的情况下,一门心思地在小票中寻找机会,令小指数创业板指数越走越高。2013年10月中旬,大指数上证指数的三波段下行之A-c段,小指数创板指数滞后于大指数同步下跌,当时同样有人惊呼创业板完蛋了。结果哪里也只是一个同级平台整理,之后在2013年12月初大指数见高下跌之后,小指数创业板指数竟然没什么跌,在2014年1月末竟然再创出新高。这里面当然有资金迁徙的问题,但更重要的是市场大资本的取向。而以PE作为动态估值的人们,实在无法理解,为什么这么没道理的事可以长久存在。他们断言,这是非理性炒作,未来创业板一定会死得很惨。对于这样的观点,我们先不去论是非,只是尊重市场资金的选择。大资金流入的方向,即是产生利润的场所。如果主板始终不能提供套利机会,自然由市场二元的另一极,是要提供市场套利机会。这种机会如果从炒作的角度看,无任何依据的炒作,当然是一个疯狂的投机行为。但是,我们如果换一个角度看,创业板自700点之后的上涨,本身符合了社会发展洪流推动的方向,人们的生活方式改变,已经不由传统的产业所提供,而是由科技进步的力量,推动了人们生活方式向智能化与网络化的改变。这种改变,自2011年末开始形成,反映到股价上的变化,是自2013年7月之后才被广为认知(当时平均持筹成本为1100点附近)。 2月11日,小指数创业板指数盘中最大跌幅达3%,2月14日再度下跌3.56%。于是,又有人认为创业板这回真的死菜了。随着盘中中信银行的拉板,人们开始认为市场二元的风格要开始转换了。如果风格转换为大盘权重股,那么,小指数将有一轮惨跌。但事实并非如此,市场最健康的走势应该是大小指数交替轮涨,缺了谁都不行。
创业板指数2月11日的大幅波动很正常,没有规定走牛的市场就不能有大幅调整。尤其是现在市场的二元性越来越明显,大小指数二者之间的资金挤压效应必然会造成此起彼伏,这不奇怪。其实,一个大资金聚集在低流动性市场的行情,本来的日常波动就会比大指数大。只是一点的波动就定论为见大顶,这根本不符合市场运作的基本规律,你也得跑得掉不是?
而我们注意到,创业板中的一线权重股,在本次的上行中并无此现象,文化传媒业指数也没有这种现象。所以,我个人认为,现在定义创业板指数见顶过于草率。此前我们就各类的指数筹码分布的堆积情况作过剖析,去年6、7月以后的增量资金介入的位置大约在1100点。就算将成本翻倍作测算标准再打个8折,它也还没有走到位。再从小指数创业板指数的波动结构框架看,去年6月24低点,只能定义为主升段之2。而对应它的同级次4在11月8日。之后的上行又是一个推动上行结构,其I与II也走得很清楚。那么,后面是大的主升末段中的主段,就这都没有走完,也就是个小级次的调整。之后会有个对应11月29到12月6日的同级调整,只是稍高一个级次,仍然不能作为顶部论。再其后的同级末升段,仍然有一定的空间。
当然,上述的结构推论,只能当作策略规划的一部分,而不能完全将其视为本真。市场的走势往往会有多重因素作用,预先的策略预案是要做的。我们说指数上的简单控制风险的方式,可以以8日均线为依据,这当然是对不太清楚波动结构分析的人而言。8日均线一般可视为多空平衡点,破则转为防守,不破则继续持仓,这是个简单的原则。由于小指数创业板指数,在1月22、23处都留有隐性缺口,因此,短期作出防范也没有错。但依我看,短期还不会如此快速。从11日创业板指的波动细节看,下行非推动也很明显,这里做一个锯齿型整理结构的可能性是存在的。而出于对净值的保护,将涨幅过高并出现顶背离雏型的东西减点仓是正常的防范动作,但就此清盘我看没有必要,毕竟有些业绩实质增长与面临拐点的东西,还没开始涨呢。
我个人认为,以今年资金面的情况,根本不用预期风格彻底转换的情况发生。节前一周我们已经说过,后面会有一个大小指数共同推动的上行段,大指数上证50的结构,其实已经说明了权重群体有交易性机会。但是,这只是交易性机会,而真正能走得久的,并不是地产金融等老权重股。它们的上行结构就是个上行非推动的结构,会涨我知道,但我个人觉得,只有符合国家产业政策的东西会走得更健康。而从市值替换的角度讲,也只有军工与高铁类的可以中长期关注。当然,从大级别资金套利的角度讲,空间足够大的上行非推结构是可以做的,因为,大级别资金必须考量流动性,如果不是盘大,他们也进不去。我还是认为,在一个已经确信是长期资金外流的行业里寻找套利机会,其实安全性真不如长期有发展前景的行业里投资。尤其是今年宏观上还有许多不确定性,资金偏紧的情况没有得到中长期改善时,随时都得提防09年3到6月货币宽松时期信贷大增的各种债的五年期长债的刚性兑付。这种情况下,搏反弹与做长期投资是有矛盾的,但受社会发展洪流推动的东西,最终会好过资金不断外流的产业。
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 楼主| 发表于 2014-2-21 20:48 | 显示全部楼层
本帖最后由 淡然 于 2014-2-21 20:50 编辑

鲁兆(2014-02-21):创业板“顶”在何方  

目前,创业板的市盈率高居70多倍,起涨时间为2012 年12 月初的585 点,一路高歌,抛开两市的综合指数而不顾,独走“牛”途。至今年2 月18 日的1561 点,区间上升幅度为1.667 倍,1.618 至1.666是标准的黄金分割率范畴,换言之,创业板在今年2 月18 日的1561 点发生了“时空价的三维交融”。1561 点是“顶”,该属无疑,但此“顶”为何级别,还该探讨。创业板有两种划浪选择(A/B),或称首选和次选。首选划浪是最理想的。其划浪显示,2 月18 日的1561.77 点为3 浪顶部(如果短期内还有高点,则或在2 月底3 月初出现3 浪之顶)。其3浪的内部结构如下:1 浪: 585.44—905.16 点(2012/12/04—2013/03/06)。运行59 交易日,在甲子之数的第60 日展开2 浪调整,1 浪升319.72 点或0.546 倍。2 浪: 905.16—817.35 点(2013.03.06—2013/04/08)。运行20 至21 日,调整0.097,幅度很小,显示后市将是一个强势市场。果然如此,3 浪升幅大,时间长,而且是一个延伸浪:817—1561 点(2013/04/08——2014/02/18)。运行286 交易日(如果3 浪的顶部后延至2 月底3 月初产生,则运行295 至296 个交易日),如是,则3 浪的运行时间为1浪的约3倍(59*5=295)3浪是一个延伸浪,其内部结构显现明晰的5个子浪。划分如下:3-1 浪:585 点—905 点。运行59日,升0.54 倍。3-2 浪:905 点—817 点。调整21日,或0.097倍(至2013/04/08)。3-3 浪:817 点—1423 点。上升120 日,是3-1 浪运行时间的约2 倍,可谓倍数生成。3-3 浪的升幅约是3-1 浪升幅的0.382 倍(0.373 精确为倍)。由此可见,无论时间或空间,其浪与浪的比率关系都在老子费氏数比率范畴内,《波浪理论》三要素是时间、形态、比率。可谓中规中矩。在《后天八卦方圆图》的乾卦数121 日展开3-3-4 浪调整。3-4 浪:1423—1191 点( 至2013/11/08)。运行22 日,约与3-2 浪的运行时间之21日等长。3-5 浪:1191—1561 点(或顶部后延,见上文)。运行65 日巽卦数,或约DNA13 的5 倍。这个周期数具经典意义,且空间关系是黄金分割率之1.667 倍(见上文)。1561点或许就是(3)浪的顶部这是我们应特别留意的。若上述划浪为真,则在1561点后展开(4)浪调整。换言之,(5)浪就要运行到今年6、7月了。
创业板的次选划浪是不看好中期后市的。若1561 点是一个中期顶部(或稍后出现,如果短期后市还有高点的话。见上文)。其波浪形态为(a) —(b) —(c) —(x) —(a) —(b) —(c)。简述如下:(a)浪:585/905 点,(b)浪:905/817 点,(c)浪:817/1091 点,X 浪:1091/903 点,此浪的底部产生于2013 年6 月25 的903 点。当日的上证指数是1849 点,为数年调整以来的最低指数。而创业板则比2012 年12 月的585 点要高出很多,从这里重拾升浪,展开第二组(a)(b)(c)上升。(a)浪:903/1423点,(b)浪:1423/1194点,(c)浪:1194/1561点?时间上,第一组(a)(b)(c)运行111 个交易日。111 是《后天八卦方圆图》上艮卦数,升浪遇山的阻断而止。第二组(a)(b)(c)运行157 个交易日,同样地,157 乃是艮卦之数,(c)浪的1561 点遇山之阻而成顶。1561 点其实产生于卦位数的群聚周期,乾卦数46 日是(c)的运行周期,见于图(2)标记。换言之,次选划浪与首选的一样,皆有足够的时空依据。笔者认为,创业板首选与次选的概率相当。市场的不确定性因素太多了。因而上周股评的要点是,操作宜谨慎,短线操作宜在本周先出局,然后觅机再战。
沪股1849 点为X 浪(对应于创业板的903 点),则2270 点为(a),1984 点为(b),而(c)浪是否已经在2177 点结束(2014/02/20,本周四)。当日向上跳空开市,但触高至2177 点即一路自由下落。当天放量收一根长上影阴K 线。周五向下跳空开市又再收中阴K 线。尽管如此,(c)的运行时间太短,只有17 个交易日,相比于(a)的58 个交易日,似乎不成比例。且图3 显示,2177 点距离上方的1X1 尚有空间,后市存有悬念:(c)浪见顶了吗?至今尚不好定论。谨慎看后市,特别是2 月底至3 月初,顶耶?底耶?看市场变化再作买卖部署。
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