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鲁兆、莫大每周看市分析(2012结束)

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发表于 2012-5-19 20:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 淡然 于 2013-1-3 22:07 编辑

下周继续震荡向下 考验2320点支撑  (0519期)
上周拙作从周线、日线、小时线三方面,从形态上,给出了一个综合判断——“向下的概率远高于向上”。

     本周一,收长阴K线;周二向下跳空收假阳K线;周三又再收中阴;周四出了一根中阳。可惜后劲不继,周五收阳吃阴的孕线,预示跌势未了,下周还会震荡向下。
  第一个技术支撑在2132点连接2242点的短期上升趋势线L,下周约处2317至2320点。如果在此处附近有支撑,从而诱发反弹,那么将运行上升三角形的(e)波。(a)波,2132点至2478点;(b)波,2478点至2242点;(c)波,2242点至2453点;(d )波,本周仍在运行中。
  一般地说,(e)波最不规范,升幅难料。但有一点几可肯定,不会升越三角形上边线2453点。当(e)波结束时,整个上升三角形运行完毕。也就是说,始自2132点反弹行情到此拜拜(见图一)。
  上边描述是一种最好的预期。如果坏的预测则是随港股、美股、欧股一同深跌,正所谓环球同一股事。如果上述L线毫无支撑力,市场直接再踩到2242点附近,构筑让人遐想的“双底”,然后才有稍象样的反弹。然而,跌势未了,此处亦只是下跌途中的驿站而已。
  再往下,年初提出的2000点保卫战就要打响了,出现这样的情形概率极高。理由是,图二中,L1有效跌穿,显示沪股已进入长期下跌趋势,下跌时间最快也得七、八年,下试L2是迟早的事。
  其二,如果从2453点确认下跌趋势开始,那么到2000点就只有450点。这是一个次中级下跌的中规中矩的下跌幅度。
  其三,因为L2线是长期上升趋势线,市场需要考察它的支撑力,从而决定后市方向。因此,下试此线是技术性要求(见图二)。
 楼主| 发表于 2012-5-19 20:47 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2012-5-19 20:47 | 显示全部楼层
本帖最后由 淡然 于 2012-5-19 20:48 编辑

权重股将反弹 短期不宜杀跌 (0519期)
  从市场各板块指数的结构看,目前牵引市场下行的权重蓝筹股板块,明显已经行至末端。其中,金融股板块走势算是比较沉重。能源板块中的第一权重股,自从5月2日之后,对大指数的下行贡献度是第一位的;但是,我们仔细观察它的波动结构,其实已经处于小时线背离以及日线即将背离的状态。从这点看,我个人感觉在期指方向继续加仓做空,恐怕得考虑一下后面的结果可能会是相反的。以目前管理层的态度看,如果要让指数处于一个平衡区,恐怕不会任由空头那么如意。尤其是当第一权重股的本级下行结构已经处于将完成时,很容易出现逆反。
  四月数据出来后,让人们看清一个事实,如今银行也缺银子。存款的持续下滑,以及外汇占款的下滑,显示即使下调了存款准备金率,银行体系的钱也没有多出来。4月的外汇占款减少了605.71亿美元,换算成人民币就是3800亿左右。而央行宣布下调存款准备金率0.5%,释放的资金也就是4200亿,银行4月的储蓄存款下降了2000亿。这么一算,降准并没有多出钱来,它只是为过分下滑的外汇占款作对冲。外汇占款的增减,会直接影响到全市场的货币投放量。如果外汇占款是持续下降的,它带来的问题就是基础货币的减少,以及货币乘数的下降,由此将产生的问题就是资产价格下滑。

  搞清楚上述问题,就不会对降准利好不起作用产生疑问了。实际上,我看市场本周的表现,更像是利好失望盘弃盘所致。大家所需要判断的是,到底证券市场本身,有没有将这种宏观面不乐观的预期反映充分。如果已经充分地反映了悲观情况,那么,逢低适度关注一些真正被低估的品种,本不应该再受市场外围的影响。假如是,那么你需要照顾的就不是大指数或者小指数,而是这家企业本身。它的股票受市场的波动影响起起落落很正常,但这样的起落本身幅度是小于市场波动幅度的,且完全没有改变企业本身的经营状态。那么,这样的股票,就应该以部分钱与部分仓的策略反复做差价。你操作的目的只是为了降低持仓成本,因为你相信远期企业可以给你惊喜的回报。所以,指数的涨跌已经不构成你清仓或者进仓的准则,而是你把握波动节奏降低持有成本的准则。

  货币的实质宽松应该在七月,对证券市场产生影响还得以一个半月滞后作预期。所以,在这个时点之前,主要是靠管理层的利好对冲来完成市场的稳定任务。而这样的情况下,市场资金有点依赖症。一有个利好,就兴奋得不行;利好一旦失效,就颓丧之气尽现盘面。前面我们提出,不可对蓝筹股的价值投资给予太高的期望。其本质的原因,是市场的价值投资氛围仍然没有形成,而市场实质的增量资金非常有限。我们看到的不仅是欧美市场,大宗商品市场也是如此下跌。

  而我们所希望的价值投资,应该是一项长期的事业。投资行为本身,并不会一味考虑指数的涨跌。最值得投资的东西,是社会进步进程力量所推动的产业,它是一股社会洪流所推动,你不用考虑指数,也不用考虑谁来了谁走了。你只需要考查这个企业的经营与发展模式,是不是符合社会洪流所推动的,是不是依然在你预期的框架之内。不要跟我说市场没有这样的企业,市场不缺乏投资机会,所缺乏的只是发现它们的眼睛。回顾1987年全球股灾之后,有多少企业的股票后面是成百倍、千倍、乃至万倍的上涨。我们不敢说我们很幸运,未来可以抓一个万倍上涨的,但要找几个有希望上涨十倍的还是不成问题的。这里面的关键点,是你盯指数炒股,还是盯企业的发展做股票。假如没有一个好的心态,以及对企业深度挖掘的研究,怕是很难做到真正的投资。

  总体而言,今年指数无牛市,明年也没有,这是国家经济结构调整期所必须经历的波动;但是,对于部分好的企业而言,我相信一定会有牛股,而它们只会出现在成长性已经得到确认的品种中。这类非周期性产业,很可能在周期性产业出现整体调整时一枝独秀,假如你过于担心指数,必然会在其业绩爆发临界点,错失跟随企业一同成长的机会。如果不是为了炒作,而是为了投资,就得把它当成长期的事业来做。往往不计较短期得失的人,才可能获得超越市场平均利润的超额回报。当然,这种投资的前提是,你得深入细致地研究公司本身,而不仅仅是指数的涨跌。

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发表于 2012-5-20 12:26 | 显示全部楼层
值得关注了

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淡然 + 8 + 8 淡定

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发表于 2012-5-22 22:34 | 显示全部楼层
怪不得找不到我的面包了呢,原来是淡版开分店了{:soso_e198:}

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淡然 + 8 + 8 这样集中好找点

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发表于 2012-5-22 22:36 | 显示全部楼层

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参与人数 1威望 +8 股币 +8 收起 理由
淡然 + 8 + 8 谢谢

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 楼主| 发表于 2012-5-26 21:20 | 显示全部楼层
下周继续震荡向下 考验2320点支撑  (0526期)
上周拙作从周线、日线、小时线三方面,从形态上,给出了一个综合判断——“向下的概率远高于向上”。

     本周一,收长阴K线;周二向下跳空收假阳K线;周三又再收中阴;周四出了一根中阳。可惜后劲不继,周五收阳吃阴的孕线,预示跌势未了,下周还会震荡向下。
  第一个技术支撑在2132点连接2242点的短期上升趋势线L,下周约处2317至2320点。如果在此处附近有支撑,从而诱发反弹,那么将运行上升三角形的(e)波。(a)波,2132点至2478点;(b)波,2478点至2242点;(c)波,2242点至2453点;(d )波,本周仍在运行中。
  一般地说,(e)波最不规范,升幅难料。但有一点几可肯定,不会升越三角形上边线2453点。当(e)波结束时,整个上升三角形运行完毕。也就是说,始自2132点反弹行情到此拜拜(见图一)。
  上边描述是一种最好的预期。如果坏的预测则是随港股、美股、欧股一同深跌,正所谓环球同一股事。如果上述L线毫无支撑力,市场直接再踩到2242点附近,构筑让人遐想的“双底”,然后才有稍象样的反弹。然而,跌势未了,此处亦只是下跌途中的驿站而已。
  再往下,年初提出的2000点保卫战就要打响了,出现这样的情形概率极高。理由是,图二中,L1有效跌穿,显示沪股已进入长期下跌趋势,下跌时间最快也得七、八年,下试L2是迟早的事。
  其二,如果从2453点确认下跌趋势开始,那么到2000点就只有450点。这是一个次中级下跌的中规中矩的下跌幅度。
  其三,因为L2线是长期上升趋势线,市场需要考察它的支撑力,从而决定后市方向。因此,下试此线是技术性要求(见图二)。
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 楼主| 发表于 2012-5-26 21:21 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2012-5-26 21:23 | 显示全部楼层
股债结合立足成长股投资    (0526期)
  □邹毅(莫大)

  从市场的大环境看,确定中短期指数的机会不大。而这里面的原因很简单,即是证券市场本身仍然缺少增量资金,前期一味简单强调蓝筹股的价值投资,让很多市场存量资金沉淀于其中。加上宏观经济运行情况不太景气,人们在投资上显得更为保守。因此,指数选择小区间波动也是很正常的。主流资金不思进取地在小空间中做阿尔法套利,全然不顾政策已经出现明显转向,未来稳增长才是核心。

  既然政策开始吹风稳增长,在目前的经济形势,外贸受阻、内需消费萎缩,剩下的只有投资拉动一条路。而从国家版图看,目前可以拉动投资增长的是东西部经济不平衡所致的地势差。中国经济的尴尬之处,在于人才向东,投资向西。虽然曾经的保障房建设与西部开发,对经济的拉动有一定的效果;但在内需不旺的情况下,这样的投资也有弊端。我们曾经说过,当国内经济内需不振的情况下,只有国家买单的项目,才是真正推动经济的动力。目前来看,如果不愿意在稳增长的前提下松动地产投资,那么,只剩下一个途径,就是政府财政支持下的铁路投资。这一观点,我们在年初时就已经提过。当时所判断的时点已经在三季度初,但现在看,明显目前政策有提前推动的意图。这或者表明,目前的经济下滑态势,已经到了政府所不能忍受的地步。从汇丰PMI指数看,目前已经到了48.7,这表明中国非公制造业部门的情况状况仍然在下滑中。而从历史上看,中国的经济政策往往是逆周期削峰填谷似的调整,在目前这种状况下,国家政策后面会陆续出台就是预期中的事。所以,我们不认为在此处继续做空是正确的选择,相反,寻找因市场过度恐慌而跌至真实价值之下的成长股中的投资机会,可能会更重要。

  前几期我们说过,不要对市场公众认知度极高的上证指数寄予大幅上升的行情预期。这里面原因在于两点,一是宏观上活钱少了,外汇占款的下降,即代表基础货币之减少;二是市场池子大了几倍,从流通市值总量考量,少得可怜的增量资金,不足以推动市场上涨到哪去。市场已经到了非外力不足以扭转的地步。如果你仅仅是看上证指数,来作你的投资参照,那这个市场真是不值得做;但事实上却不是这样,我们依然可以看到不少成长性已经确定的成长股,走出非常独立的走势,创出年内新高的并不鲜见。是什么原因造成这种现象?本质的原因还是市场存量资金要求生,不愿意在大蓝筹不振的局面下坐以待毙。从大蓝筹里溢出的资金,一方面在高风险高回报的品种中做多,另一方面则在期指上对冲做空,才会有现在这样的局面。

  在上一个十年周期里,中国经济的推动力是城镇化率进程,很多行业都冒出几数十倍的牛股,而它们皆得益于城镇化发展从12%到51.27%的增加。只不过,代表过去十年经济发展的投资标的已经衰老,它们尽管现在的业绩看起来依然不错,但投资的核心是ROE增速,当ROE增速出现掉头时,它们就已经没有投资价值,而只有债券型收益的价值。

  从年初开始,我们就强调,从指数的波动框架讲,今年不会有牛市,但是,今年一定有牛股。原因是这几年的经济结构调整,与1997、1998年时的调整是相似的。当时是重组为王,而现在重组股因有退市政策摆在那里,所以市场的选择会更小,应该以成长为王。而这里面的成长,并不意味着是成长性已经让大众所看得懂的(那叫价值投机),而是那些成长性已经明确地进入业绩爆发临界点的品种。这是一种确定性,未来无论指数怎么走,都无法阻挡它的业绩暴增。

  外围市场仍然很弱,它所产生的负压影响着A股投资人的情绪,所以,短期之内A股重新走好,仅仅有国内的利好刺激显然不够,还应该多考虑欧债危机后期希腊问题的彻底解决方案。而我们观察外围市场,通常是以美元走势为主导作判断。只要非美避险资金仍然在朝美元中流,美元指数就不会出现高位转折。在美元指数未出现转折前,A股暂不能独立走好。所以,这期间暂作保守防御并不为过。不过,我个人感觉,目前市场溢出资金的方向还是在蓝筹股中诸如金融保险一类个股,而其他权重股低位背离的现象已然隐现。所以,我个人还是不认为这里应该继续做空。对于一般散户而言,在指数状态不好的情况下,是不会选择成长股投资,因为他们没有对冲工具;但是,我个人觉得,这是思路不变通的人才会这么想。散户一样可以对冲,你没法买卖股指期货,难道不能买债基吗?三分之一仓成长股,再用等量的债基对冲指数下行风险,其效果是一样的。今年是债市年,如果把握好债市与股市方向相反的波动结构,其实,它一样是可以完全对冲风险。如果,成长股的参与有了对冲的保障,你觉得是不是可以不太需要关注大指数的走势了?
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发表于 2012-5-27 20:48 | 显示全部楼层
好主意呀!{:soso__11318687460452947002_3:}

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淡然 + 8 + 8 ..........

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