在统计局公布了10月份的CPI数据之后，原本已经略微企稳的市场心态再度遭受打击，加息预期再度袭来。这反映出整个市场的心态已经从前期的高涨过头步入到另外一个极端，成交量的进一步萎缩说明这个位置对于套牢盘来说已经没有挣扎的必要，但对于场外资金来说，也没有入场的冲动，市场人气比较低迷。
    那么低迷的人气是否就完全会把市场带入“严冬”呢？笔者认为这种可能性不大，主要是以下几个方面的原因：

　　首先，对加息预期的消化可能会比较快地推动人气触底。随着CPI的正式公布，市场对本周末加息的预期可能会在短时间内集中宣泄释放，很可能导致人气到达低迷的相对极端。而真正的加息可能并不一定在上调准备金率之后很快兑现，如若本周末加息警报解除，很可能诱发一波报复式的反弹。

　　其次，前期始终保持坚挺的银行和地产板块开始在加息预期下有补跌迹象显现，如果这两个板块补跌，将彻底击碎市场人气，也将可能成为多头反击前的最后一击。因为这两个板块从长线来看受益于人民币升值，即使加息也能够保持相对高的利润增长，加息打击只是心理层面的，如果补跌，很可能引发价值型投资者的介入。

　　第三，基金扩募松动的消息输送给市场的是正面信号。尽管市场信心松散到极点后对该信号采取了谨慎态度，但估计在真正扩募开始后仍然会比较踊跃。一方面，储蓄资金的实际负利率构成了投资冲动，另一方面，目前待扩募的这两个基金历史表现还比较不错，收益靠前而且投资也比较稳健，投资者对这个正面信号的理解可能滞后，但不会绝对忽略。

　　第四，香港市场近期的暴跌最主要是由H股带头领跌，而两个市场的联动也越来越强，两个市场中H股涨的时候也互为参照，而跌的时候也同样互为参照地急速下跌。周二香港市场的金融、保险股开始止跌放量企稳，显示出一定的资金流入迹象，对A股也会有一定的心理作用。

　　从市场表现来看，缩量之后的继续缩量可能会在加息预期笼罩下进一步加剧，这可以理解为投资者心态脆弱到快逼近拐点的时刻了。估计这种格局维持的时间不会太长，大盘短线继续下行的空间也比较有限了。谨慎吸纳的信号将体现在前期利空密集释放的某些板块上，如钢铁，而券商、石化等板块也有企稳迹象显露，对于长线资金来说，有些板块和个股在泥沙俱下式的急跌后已经显露出价值，毕竟基本面没有发生彻底的逆转，很多板块和个股仍然维持较高的景气度。尽管来自于这些部分个股的抵抗力量比较微弱，比较谨慎，但是这些板块作为领头羊的可能性是非常大的。

　　加息可能成为短期内脆弱心态形成拐点的最后一个因素，超跌白马股积蓄的反弹动力会在利空影响彻底宣泄后爆发出来。

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