美联储再次降息25基点
　　据外电报道，北京时间11月1日2点19分，美联储宣布降息25基点，至4.50%。此举为阻止美国经济因次级债危机扩大而遭受进一步损失。同时，美联储在随后发表的声明中称预计将有新的通胀压力。
　　这是自美联储自2007年9月19日首次降50基点后第二次降息。
　　美联储在声明中指出，通胀风险与经济增长的减速风险大体一致，此势头也表明，进一步降息的可能性将很难预料。
　　美联储在声明中称，尽管第三季度美国经济增长稳固，金融市场紧缩状况有所缓解，但受住房市场调整加剧等因素影响，美国短期经济增长将会放缓。美联储连续两次降息，就是为了预先消解部分负面影响，帮助美国经济走出金融市场振荡，继续保持适度增长。
　　但声明也指出，这次降息后，通货膨胀上行风险也将会增加，美联储将继续对影响美国经济前景的各种要素进行评估，并在必要时采取行动确保价格稳定，以实现经济可持续发展。
　　另据报道，包括美联储主席伯南克在内的9名美联储成员对此次降息投了赞成票，但美联储成员、堪萨斯联邦储备银行行长托马斯·赫尼希则主张维持利率不变而投了反对票。另外，美联储当天的会议还一致决定将贴现率再降低0．25个百分点，即降至5％。
　　标准普尔500指数31日早盘曾上涨0.8%，而在美联储声明公布后出现获利回吐。
　　美联储降息0.25% 美股周三上扬
　　美联储官员在周三的召开的会议上宣布降息0.25%并称美国第三季度的经济增长超过预期目标，这些因素可能足以促进美国经济增长，受此影响，周三美国股市上扬。
　　由于预期消费者将会继续保持消费开支，微软、英特尔等公司股价都呈现上涨势头。埃克森美孚石油公司股价也因油价涨至每桶94.74美元这一新高记录而上扬。纽蒙特金矿公司股价在季度利润增加一倍之后，其股价也涨至6年来的最高水平。
　　在周三的美国股市交易中，标准普尔500指数上涨18.36点，即1.2%至1,549.38点；道琼斯工业指数上涨137.54点，即1%至13,930.01点；纳斯达克综合指数上涨42.41点，即1.5%至2,859.12点。在纽约股票交易所中，股价上涨公司数量与股价下跌公司数量为4比1。
　　据称，美国今年第三季度的GDP增长3.9%，此势头也缓解了民众对住房市场疲软和次级抵押贷款危机将拉动美国经济走向衰退的担忧。美联储也表示，周三的降息措施应当能够控制信贷市场亏损对经济增长产生不利影响。
　　自9月18日美联储降息之后，美国股市已经保持连续6至7周的上涨势头，标准普尔500指数也上涨了4.9%。今年10月份，标准普尔500指数也经上涨了1.5%，纳斯达克综合指数也上涨了5.8%，道琼斯工业平均指数也上涨了0.3%。
　　在美国能源部的报告称美国石油储备量已经降至两年来的最低水平之后，纽约商品交易所中的石油价格已经涨至每桶94.74美元，受此影响，能源公司股价也保持上扬势头。
　　埃克森美孚石油公司股价上涨85美分至91.99美元；总部位于纽约的美国第五大石油公司Hess Corp表示，由于油价上涨，其第三季度的利润增长了33%，受此影响，其周三股价也上涨了2.85美元至71.61美元。
　　微软股价上涨1.24美元至36.81美元，这也是其自2001年6月以来的最高股价。
　　在标准普尔500指数的10大行业中，原材料生产公司股价涨幅最大，股票指数整体上涨2.5%；纽蒙特金矿公司股价上涨4.46美元至50.90美元。
　　鲁塞尔2000指数上涨1.5%至828.02点；道琼斯威尔斯尔5000指数上涨1.2%至15,673.36点。

      两大因素导致大盘周末调整
　　近期A股市场越来越受到周边市场震荡的影响,因此,本周四美国股市的急挫,迅速削弱了多头做多底气,上证指数以5812.46点开盘,大幅跳低101.83点。又由于资源税的压力等因素,使得煤炭石油股出现急挫,所以,上证指数在午市后一度探至5740.40点。不过,由于人民币升值趋势的强劲,人气犹存,上证指数在权重股启稳、题材股活跃的双重引擎牵引下,大盘未有进一步的下跌动作,尾盘跌幅有所收敛,上证指数以5777.81点收盘,下跌136.48点,成交量略有萎缩,沪市为1081.9亿元。
　　对于今日的走势,笔者认为这主要基于两点,一是消息面的压力较大,不仅仅是美国股市跳水,而且社保基金减持股票、资源税等诸多因素,使得大盘的抛压陡增。二是市场内在的因素,主要是因为在本周前半周,大盘弹升速度猛,积累了一定的获利盘,也需要适当回吐,从而加剧了大盘的调整压力。但笔者认为随着人民币升值趋势的延续,未来A股市场的方向仍然是清晰的,建议投资者可逢低建仓,关注行业分析师新近关注的品种以及人民币升值股。
　　广发证券：后市向淡 不宜盲目入场
　　两市大幅低开后始终处于弱势之中，虽说前期主流板块的微跌仍对股指有一定的支撑作用，但两市的大面积下跌使得大盘的实际跌幅远远甚于大盘指数。由于近期股指的强势掩盖了市场绝大多数个股走势的事实，一个长期缺乏赚钱效应的市场难以保持长期的活跃，权重股的连续上涨也使得场内资金日益紧缺，股指的下跌实属意料之中。从板块走势看，目前仅有券商、封闭基金和极少的小市值板块出现上涨，一旦大势走软，券商、封基的下挫将会首当其冲，航空板块继续走软。当然，投资者在目前的形势下，仍应握紧钱袋，不要轻易入场。
　　6000点恐惧症
　　市场之前普遍信心百倍地认为周五冲上6000点将不费吹灰之力。然而，昨日仅涨至5959点，大盘瞬间就轰然倒塌，有人归之为"6000点上方抛盘提前释放"。此前，不少分析报告认为，本轮行情顶部将在6000点上方那么一点。
　　而多数市场人士均认为，市场恐慌情绪主要来自于对下周不利政策出台的预期。昨日《财经》杂志报道，中国国有资产划拨社保基金一事已经获得阶段性进展，由财政部牵头的工作小组相关报告已起草完毕，将于年内上报国务院，至此暂停5年之久的国有股减持办法即将恢复执行。
　　"实际上，敏感时期，敏感点位的共振引发A股市场紧张情绪升温，致使盘中骤然急泻。"海通证券潘晓轩如是认为。
　　下周走势将以平稳为主
　　长城证券分析师陈卉认为，从盘面情况来看，周五的调整应该定义为主力主动洗盘的性质。后市来说，下周为十 七 大召开的时间，大盘应以平稳为主，经过周五的震荡，后期市场热点有可能产生一定的变化和切换，前期涨幅过大的个股有可能将进入一段时间休整，而一些涨幅不大、调整比较充分而业绩和成长性又非常优良的个股将迎来一波行情。
　　信泰证券分析师殷雄认为，周五的大盘可以用戏剧性来形容。但抛开表面现象来看本质，由于前期大盘股拉升到周四已经几乎处于疯狂，这也为周五大盘留下了隐患，无节制地，非理性的拉升最后付出的代价就是大盘的深幅调整。不过，殷雄进一步分析，在当前的环境下，马上调整一是于政策需要不符，二是机构在大盘股上阶段减仓困难，因此要想马上跌下去确实可能性不大。
　　基本面不确定因素增加
　　应该说上市公司三季度报告已经公布，其整体净利润出现了一定程度的上升，业绩的不确定性得以化解，但从基本面因素的演变趋势来看，两大主因构成A股市场较大的不确定性。一是国际能源价格、食品价格的大幅度上涨。近一段时间，国际市场油价持续大幅度上涨。纽约原油期货价格10月29日收盘价格已经突破每桶93美元。国内成品油与原油价格倒挂加剧引发的供求矛盾日益突出，致使国内汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。由于能源价格调整，我们有必要对我国宏观经济及上市公司影响重新作出评估。油价的调整对部分下游企业势必加大运营成本，影响业绩提升。二是股指期货出台时间的不确定性。近期管理层多次提到股指期货在制度与技术上基本完成，表明其推出时间日益临近，从股指期货带来的影响看，如果近期推出，对于股指涨幅过大的A股而言，势必形成较大震荡，一些估值过高的权重股或业绩极差的品种将面临股指期货定价机制传导过程中形成的价值修正，因此对于股价过分炒高和绩差两类品种面临较大的不确定性。
　　短期技术面压力较大
　　从A股市场近阶段的技术方面来分析，最为关键的量能指标始终不能有效配合，上海单边市场5·30时期的单日成交2755亿元在近半年时间内再没有出现过,而近期上海单边1000亿左右的成交量,已说明大部分市场品种或筹码处于套牢之中，机构资金在下半年采取了收缩品种的打法，比如对金融保险、有色、地产等进行操作，但仍然没有有效地带来市场整体性响应。由于量能在证券投资中是一个重要的分析指标，因此A股市场尽管有石化、金融、地产等品种的强势表现，但其效果却越来越弱。从短期技术指标来看，上证综指与深证成指在经历了四天的反弹修复后，其KDJ、WR%等日线指标均触顶超买，并有继续向下短期调整要求，因此短期沪深A股震荡调整的概率较大。中线技术指标中的月、季、45天、年度线技术指标不容乐观，目前市场之所以没有形成大幅度的调整，关键仍然是来自于年线技术指标的强势，其月、季、45天均已触顶，这表明年内仍有可能出现大幅震荡的局面，如果年线技术指标拐头而下，则应小心中期调整的出现。

信托公司的股票投资不像券商、QFII等机构一样容易扎堆，在一家上市公司的十大流通股股东中，很难有两家信托公司的身影同时出现。另外，与证券公司、基金喜好金融石化蓝筹股的投资风格对比鲜明的是，信托公司第三季度偏好各行业的中小盘股，但其投资并无侧重行业。
　　目前信托业的资金实力不容忽视。据统计，截至3季度末，各信托公司的直接持股加上集合信托计划的持股，其总市值已经达到了255亿元。
　　从信托公司自营业务来看，3季度上市公司十大流通股股东中频频出现华宝信托、上国投的身影，而注重自营业务、在证券二级市场交易活跃是华宝信托、上国投一直以来的风格。
　　数据显示，3季度华宝信托继续持有皖能电力、双鹭药业、青岛金王、重庆钢铁。其中，皖能电力为其重仓股，持有500万股，截至3季度末，持股市值10845万元。在第3季度，华宝信托换筹新进了*ST汇通、山西焦化、柳化股份。
　　上国投则偏好房地产及金融股。在3季度，浦发银行仍旧是上国投的第一大重仓股，截至3季度末，上国投持有浦发银行19575万股，持股市值达102.77亿元。陆家嘴为上国投的第二大重仓股，持有5600万股，持股市值达16.03亿元。除了浦发银行与陆家嘴之外，海立股份、申达股份、龙头股份、白猫股份、三爱富等均为上国投2季度、3季度牢牢紧握的股票。第3季度，上国投明显看好房地产行业，新进了部分房地产股，如万业企业、世茂股份、友谊股份等，使得房地产行业股数量及规模在其自营业务中占比上升。
　　从3季报中信托计划的表现来看，信托计划资金参与的频率、规模比信托自营业务要大得多。这与3季度信托公司推出了大量的证券投资信托计划有密切关系。其中，华宝信托、平安信托、上国投、深国投、山西信托、中泰信托等公司表现十分踊跃。
　　与信托自营业务相比，信托计划投资的行业更为分散，包括了石油、金属、零售、农业、机械设备等多个行业。
　　在各上市公司的十大流通股股东中，华宝信托推出的集合信托计划出现的频率最高，在32家上市公司十大流通股股东名单中出现，持股市值达4.8亿元。华宝信托集合类资金信托第5号、第10号、第16号表现活跃，其资金分布也较为平均，在兔宝宝、双鹭药业、江西水泥、横店东磁、时代新材、东源电器等证券上投资资金均为几千万元。
　　平安信托的集合资金信托计划身影也频频出现在上市公司的十大流通股股东中。中科英华为平安信托集合资金计划的一大重仓股，平安信托成立了一个专门投资中科英华股份的集合资金信托计划，持有中科英华638.95万股，三季度末市值达1.28亿元。另外，平安信托集合资金信托还持有保定天鹅、南京高科、华资实业、华西村等股票，资金分散在石油、机械、零售等行业。
　　今年以来，投资金融类的信托产品发行数量及规模迅猛增加。用益信托工作室数据显示，今年投资金融类的集合信托产品共有307个，规模达546.4亿元，占总规模的76%。

昨日，名为"辉煌十年 基业常青--中国基金业十年庆典暨2007年基金业高峰论坛"在上海浦东隆重举行。
　　对于未来的行业发展，著名经济学家许小年认为，中国基金业的发展离不开资本市场发展，资本市场发展还要服务于实体经济。资本市场如果要进行有效的资本配置，就需要价格和价值的长期相符，价格和价值的短期背离是不可避免的，但是长期要相符。
　　他强调，要不断降低市场的波动性，以降低融资成本，将来我国资本市场的发展方向，应该以准确的市场定价为目标，以不断降低市场的波动性为目标。另外一个重要目标是，如何服务于实体经济。应该为实体经济创造稳定的、低成本的、可持续的资金渠道，在实体经济效率不断提高的基础上，为投资者创造满意的回报。
　　"我国资本市场上的非理性繁荣已经是不争的事实，市场的风险已经超过了当年的日本和中国台湾地区的泡沫高峰期"。许小年强调。
　　他说，在这样的一个市场过热的过程中，基金的同质化极有可能放大了市场的波动。市场能不能逐步的降低他的波动性，基金的同质化对于降低波动性是一个非常大的障碍。从资本市场的定价功能和资本市场不但的减少波动性这两条来衡量，基金未来操作改进的空间非常大。
　　许小年强调，机构的行为是由制度决定的。偏离基本面的投资以及基金同质化的根本原因是我国资本市场的制度性缺陷。

上交所副总经理周勤业表示，目前尽快推出做空机制已是适时之举，最适宜推出的做空机制一是融资融券，二是股指期货。
　　【网络版专稿/《财经》杂志记者 赵何娟】上海证券交易所（下称上交所）副总经理周勤业11月1日表示，目前尽快推出做空机制已是适时之举，最适宜推出的做空机制有两个，一是融资融券，二是股指期货。

　　周勤业是在由《财务总监》杂志主办的上海论坛上作上述表示的。他认为，中国的证券市场稳定运行的基础还不牢固，尤其是流通的供应量不足。他目前最主要关注的问题有两个，一个是继续努力提高股票供应量，二是要尽早推出做空机制。
　　在周勤业看来，两法（新《证券法》、《公司法》）的修订中，其中一个重要的创新突破，就是融资、融券的解禁。但由于缺乏做空机制，也限制了上交所在流通供应量上的吸引力。
　　尽管目前沪深两市总的市值已经突破了27万亿元，但是可流通市值也只有8万亿元左右。按照总市值计算，中国证券市场的证券化率为130%，即总市值相当于国民生产总值1.3倍左右；但是按照流通市值来计算，证券化率也只有40%左右。由于可流通的比例较小，可投资的工具也较少，导致的一个后果是股票市场的换手率非常高。根据上交所的统计，今年1到10月上证指数、上证180、上证50这三个指数的成份股换手率分别超过了800%、700%和600%。
　　周勤业表示，目前的A股市场均价是16-17元，但是其实际价值仅值2.4元左右，希望每一个企业都能意识到其中的风险。他认为，股指期货能对冲股票估值过高的问题。
　　在这次论坛上周勤业还透露，沪深交易所正在酝酿开设创业板与国际板，下一步将形成主板市场、中小企业板、创业板市场、场外交易市场、转板机制、非上市公众公司六大组织架构。
　　周勤业还称，上交所将进一步加强上市公司的内部控制。上交所将用三年时间，让所有上市公司主动披露公司内部控制建设情况和健全计划。
　　周勤业介绍，上交所有16条措施提高上市公司质量，夯实资本市场的市场基础。包括完善法人结构；建立健全内部控制；提高公司运营的透明度；加强对高管及原员工的激励和约束（周勤业认为目前缺乏激励机制，但更加缺乏约束和合理的评价机制）；增强上市公司核心竞争力和盈利能力；切实维护上市公司的独立性；规范募集资金的运用；严禁侵占上市公司资金；坚决遏制违规对外担保；规范关联交易行为；禁止编造虚假会计信息；支持优质企业利用资本市场做优做强；强化上市公司监管；加强上市公司诚信建设；规范上市公司控股股东或者实际控制人的行为；加强对上市公司高级管理人员的监督。