★  二利空威力减弱， 三利好支撑股市

★  二利空威力减弱， 三利好支撑股市



　　"银九"完美收官"金十"值得期待
　　昨日是国庆长假前的最后一个交易日，在中国神华能源逾2.67万亿申购资金解冻的支持下，深沪大盘高开高走，并展开强劲上攻行情，两市股指双双创出历史行情新高，并以大阳线报收，成交量重新放大至2118.21亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证指数以5461.58点大幅高开，在煤炭、金融以及权重指标股走强的推动下强势震荡上攻，并创出了5560.42点的历史新高。深证成指相应呈现放量突破上攻的态势，并刷新了18939.90点历史新高。

　　大盘重现普涨格局
　　盘面上看，昨日两市再次呈现普涨格局。两市共24只非ST个股涨停。部分创投概念股表现突出，如力合股份、紫光股份等；煤炭板块整体走强，以平均4.41％的涨幅傲视群雄。石油行业在中海油服上市首日大涨的带动下，整体上涨3.54％，交通运输、金融、钢铁、汽车、房地产、电力等主流板块涨幅均超过2％。具备资产重组、资产注入土整体上市题材的品种也受到市场的热烈追捧，如中国远洋、江西铜业、中色股份、电广传媒等。

　　四季度扩容仍将提速
　　而据统计，今年9月IPO融资规模接近1500亿元，不仅创下单月融资规模历史新高，并且见证了4项新的融资记录：新股平均融资金额、单一公司融资规模、单只新股冻结资金量和单只新股发行价格均创历史新高。就1至9月的数据统计显示，A股市场今年前三季度合计融资4250亿，该数字已超过两市前五年的总和。
　　从IPO融资情况来看，今年以来募集资金超过百亿元的新股有8只，其中金融股占据了大部分，包括了建设银行、中国平安等6家公司，合计融资1664.71亿元，超过去年IPO融资总和，占今年IPO融资总额的55.8％。此外，1至9月共有104家公司进行了定向增发或是公开增发，增发融资总额达到了1267.09亿元，这一数字比2002年至2006年五年的增发融资金额总和多了69.54亿元。而四季度随着大盘蓝筹股陆续回归A股，市场扩容的步伐还有望进一步加快。

　　金色十月值得期待
　　对此，广州万隆资深分析师凌学文表示，9月行情的完美收官进一步增强了市场对国庆长假后十月行情更为乐观的预期。从国际经验来看，在温和通胀时期，资源类股票包括煤炭、油气、有色金属及不动产均有突出表现。因此下一阶段资源型品种仍有继续走强的潜力。
　　广发证券分析师万兵则指出，昨日从板块走势看，煤炭石油重回强势，并且前期在强势板块上涨中大幅下跌的二线成长股纷纷转强，为市场积聚了更大的上扬动力。但投资者对目前泡沫较严重的有色、煤炭、银行、地产仍不宜盲目追涨。

　　沪指昨收于5552点 "高姿态"迎国庆
　　经过近1个月的盘整，沪深股市在国庆节前最后一个交易日再次大涨并创历史新高。而随着中海油服回归，沪深股市总市值收盘时达到了27.3万亿元。分析人士表示，随着本轮打新资金解冻，部分资金回流二级市场，市场上资金供应比较充裕，显示出投资者参与热情有所增强。他同时认为，9月份的行情显示出新股发行对遏制流动性过热的确有明显效果，而节后中国神华、中石油的陆续回归还会再度吸纳大量资金，因此节后市场资金情况不容乐观，本轮上涨动力有限，涨幅也不会过大。
　　今日下午3点股市闭市后，两市所有休眠账户将退出各券商柜面交易系统……

　　股指齐创新高完美收官
　　昨天，沪市以5461.58点跳高开盘，1个小时左右即收复5500点关口，随后一路振荡上行，午后一度摸出新高5560.42点，最终以5552.30点报收，上涨142.90点，涨幅2.64%；深成指同样高开高走，以18442.67点开盘后，午后创出18939.90点新高，最后收报18864.55点，大涨583.47点，涨幅达3.19%。两市上涨股票达1390只，而下跌股票仅120只，两市成交额也较前几天有明显放大。
　　板块方面，昨天各股普涨推动大盘单边上扬，但市场资金明显趋向优质大盘股和基金重仓股，虽然银行板块涨幅不大，但为大盘走强奠定了基础，而券商类股票集体走强，显示出新一轮板块轮动即将启动。此外，房地产、有色、钢铁、煤炭等板块也集体走强，前期跌幅较大的航空股也开始止跌回升。
　　个股方面，9月份最后一只新股中海油服正式登陆上证所，在市场资金的多方追捧下，当天大涨196%。在其拉动下，石油板块表现抢眼，其中XD中国石大涨3.05%。一些百元高价股在盘中依然走势强劲，第一高价股中国船舶曾创出284元新高，N中信已经预测其目标价位将涨到300元；而中金黄金、山东黄金、贵州茅台、XD中国平等昨天也"更上一层楼"。煤炭板块20只个股全线飘红，15只个股涨幅超过3%。

　　三季报将成炒作重点
　　银河证券分析师吕喆认为，截至昨天，打新股的资金已全部解冻，其中一部分回流二级市场，增加了市场资金的供应量，同时各基金公司出于"保卫净值"考虑，投资积极性明显提高。而盘整了近1个月的股市也需要一次较明显的上涨来恢复人气，因此多方因素促成了9月最后一个交易日股市拉出一根红色中长阳线。
　　但他同时认为，此次上涨显得比较仓促，上涨的幅度也不算很大，可以算是一次偶然的反弹。针对节后市场走向，他认为由于多只大盘蓝筹新股等待上市，未来市场资金面的压力依然存在，而各公司即将发布三季度业绩报告，个股业绩将影响其未来的走向，一些业绩超出预期的个股可能会受到市场追捧。国庆黄金周期间A股市场迎来难得的休息时间，在此期间可以静观国际股市的走向，这也会对国庆节后的股市产生影响。

　　股指期货推出时机未到
　　针对证监会主席助理姜洋表示股指期货的制度和技术准备已经基本完成，吕喆认为这并不意味着股指期货会很快推出，在目前中国移动、中国电信、中海油、中煤能源等海外红筹股、蓝筹股没有回归的情况下，A股市场上银行金融板块所占权重过大，推出股指期货的时机仍不成熟。

　　三大利好支撑十月股市
　　九月，鹰飞，秋凉。股市长阳！
　　这一个月，大盘像远远高出黄河河床的堤坝，高悬在5000点之上。
　　投资者的心和高高的大盘一起跌宕飘摇，既怕堤坝继续升高而踏空，又怕堤坝崩溃而不能逃生。
　　黄金周到了，我们该快快乐乐地出去好好耍假了，该完全放松一直以来绷紧的神经了，该好好睡个养身觉了。
　　但是，想到股市，很多人仍然忐忑不安，那红红绿绿的数字，才下眉头，又上心头。
　　真的需要如此吗？
　　我们认为，大可不必。因为，黄金周后，股市还有大好的行情在等待我们，市场还有激动人心的故事要向我们讲述。
　　安心享受属于我们的黄金假日吧，让秋天的红叶、美丽的溪谷、高原的白云，占据我们的心！

　　九月回顾
　　四大利空没有打垮9月行情
　　昨日是9月最后一个交易日，也是国庆大假前的最后一个交易日。上证指数大涨142.9点，收于5552.3点，再创历史新高5560.42点。
　　9月，在多重利空的影响下，大盘走得犹犹豫豫，板块热点也在不断地变换，一度让投资者揪心不已，然而昨日如此完美地收官，让投资者仿佛又看到了金秋10月正在招手。
　　利空一：宏观调控压力大
　　9月是宏观调控压力最大的一个月。连续三个月宏观经济数据显示，CPI增速节节上涨，9月7日，央行连续发出两道针对流动性过剩的"紧缩令"，一是调高存款准备金率0.5个百分点，同时向商业银行发售1500亿元定向票据；9月17日，央行再度宣布加息，这也是年内第五次加息；而本月底，央行又宣布第二套房屋贷款利率提高10%，且首付不得低于40%。
　　这一系列调控措施，无疑对市场带来了较大的压力，也使得9月行情没有出现8月份单月涨幅高达16%的盛况。经过9月份一系列宏观调控措施的出台，10月继续加大调控力度的可能性不是很大了。
　　利空二：市场扩容压力大
　　从资金面看，9月份是历史扩容最高峰，建行、中海油服、中国神华三只重量级新股在本月发行，一个月IPO融资额达1500亿，超过了整个上半年。扩容明显提速，对二级市场资金面造成的压力不小。
　　而从市场参与一级市场的热情来看，更是前所未有的高涨。建行认购冻结资金达到2.26万亿，中国神华冻结资金创纪录达到2.67万亿。这些资金中，有不少是二级市场的资金。
　　 然而，巨大的扩容压力，同样被市场化解。应该说，9月的新股大扩容，已经消化了今年相当大一部分新股上市任务。等待10月行情的，只有中国石油的发行了。
　　利空三：资金分流压力大
　　9月份，财政部计划发行3期特别国债总量是1000亿元，此外，还有1000亿元的特别国债则在第四季度根据市场情况发行。在单月内消化1000亿元的国债任务，压力不小。
　　 此外，资金的分流还表现在多个层面。多家基金公司推出QDII产品，发行额度都在数百亿。而这些产品一经推出，均受到投资者疯狂认购。
　　利空四：金融地产持续低迷
　　金融股和地产股是本轮行情的强势品种，然而在整个9月份，这两大板块的表现却相对低迷。9月，大智慧金融指数下跌3.37%，浦发、民生、华夏、中信、交行等都出现下跌；地产指数下跌6.33%。
　　金融股和地产股在走牛了很长时间之后，一起出现阶段性回落，的确给市场带来了相当大的困难。然而，市场最终的走势证明了，这个市场是暂时跌不下去的。
　　回顾9月，尽管有不少利空困扰处在高位的股市，但这些利空最终没能打压住市场做多的热情，多头最终战胜了各种利空的打压，九月大盘收官，"轻舟已过万重山"。
　　9月行情已经过去，等待我们的将是利多战胜利空的10月行情。10月，还有更为精彩的市场在等待着我们。投资者现在需要做的，就是安心度过愉快的大假，10月8日再见！

　　十月策略
　　消除恐高症 与主力共舞
　　大盘用整个九月份的时间完成了对5000点的整固，而10月的利好预期也强于利空预期，因此10月的操作策略其实并不难确定，抛弃5000点之上的恐高症，重新回归牛市做多思维是惟一选择。
　　"空翻多"加速助推大盘
　　由于整个九月份，在利空政策和恐高症加剧影响下，空头力量在不断加强，无论是个人投资者，还是机构投资者，都出现了不同程度的减仓行为。
　　但是减仓后的结果却是市场创出了历史新高，这对做空者的心理压力是巨大的，由于担心无法低位回补抛掉的筹码，一部分空头将转为多头，而这种空翻多力量面对的是坚定持有筹码的多头，因此会在短期内出现筹码供不应求的局面，从而造成市场在突破行情初期加速上升的局面。
　　所以节后轻仓的投资者最好尽快回补筹码，将仓位加至5成之上，以免在市场加速上涨之后更显被动；而重仓过节的投资者则可以安心持股待涨，享受坐轿的乐趣。
　　机构牛市风采依然
　　尽管牛市继续，但是下半年以来的机构牛市特征还是不会改变。
　　这一方面是由于普通投资者的恐高情结所致。5000点已经让不少投资者比较害怕了，恐怕6000点时更不敢跟风了，所以很可能由股民转为基民，将资金交给基金等机构操作，变相推动了机构牛市的发展。
　　另一方面是由于个股估值剧烈分化所致。由于股价的飞涨，某只股票是否高估的问题是普通投资者很难把握的问题，这只能由专业人士来分辨，比如中国船舶涨上了100元，还要涨到200元，现在向300元冲击，这是普通投资者无法想象的，但是专业人士却能够接受和辨别，这也是机构牛市的必然成因。
　　把握机构牛市的成因，那么10月中最明显的获利机会就应该在基金重仓股上。当然，这些基金重仓股应该是基金在三季度结束后完成建仓的品种，目前盘面上比较明显的就是能源、汽车、电力等板块，投资者在操作策略上显然应该向这些板块倾斜。

　　十月前瞻
　　利好因素强于利空
　　9月行情在震荡与担心中结束了，遥望10月行情，等待投资者的又将会是怎样的状况呢？如果从9月最后一个交易日多头气势如虹的攻势来看，10月行情也是志在必得了，但是我们依然要将多空手中的王牌一一梳理，才能做到"知己知彼，百战不殆"。

　　三大利好支撑力度大
　　业内人士认为，10月份的市场将有三大利好兴奋剂，值得投资者重点关注。
　　第一大利好是三季报将公布，业绩利好将提升市场投资价值。
　　从已披露半年报的上市公司对三季报的预告情况来看，上市公司业绩继续呈现全面回暖的态势，这将大大增强市场的持股信心，并吸引场外资金继续进场。目前上市公司的赢利能力普遍有了较大幅度的提升，这主要体现为两大方面：一是范围广，目前已有197家上市公司三季报业绩预告不同程度的增长；二是增长幅度大，上市公司的业绩增长幅度普遍较高，很多都在50%以上，而像鹏博士、航天通信的增长幅度超过30倍，其增长幅度可谓惊人。
　　第二大利好是建行、中国神华、中石油这些超级蓝筹龙头纷纷上市。
　　虽然这些股票在发行时对市场会有抽血作用，但上市后却会带来新鲜血液，比如建行上市后的表现就是最好的证明。而优质公司大幅扩容，缓解了优质股严重不足的威胁。
　　优质蓝筹股援军的不断加入，不仅提升了整个市场的业绩含金量，降低了整体市盈率，还可以缓解基金等机构的蓝筹饥渴，降低了蓝筹股崩盘的可能，有效地稳定了指数。
　　而大量蓝筹股的加盟，也为股指期货的推出奠定了可靠的基础，股指不仅难以被少数机构操纵，而且具有足够的代表性。在股指期货推出临近的预期下，超级蓝筹股的走势呈现稳中有涨的趋势，对指数的正面推动更大。
　　第三大利好则是来自美联储的降息预期有望加速人民币升值步伐。
　　由于次级债风暴的威胁，美联储采取了降息措施来应对，但是中国却处于加息周期之中。随着两国息差的变化，更多的美元会流向国内兑换为人民币，这将加速人民币升值的速度，而货币升值正是本轮牛市的两大根本动力之一，这一动力的加强必然会在短期内增强做多力量，刺激10月行情继续向上。

　　两大利空威力减弱
　　不可否认，利多与利空总是夹杂于牛市的每一个进程之中，但是10月的利空威力显然有所下降。
　　最明显的利空就是扩容压力。据不完全统计，10月份IPO、增发与配股、大股东增持解冻的规模将超过1250亿，是9月份的5.27倍。此外，10月份"大、小非"解冻的规模将达到1998亿，是月度解冻额的历史新高，也是今年解冻额最大的月份。
　　表面上看，在紧缩、分流、扩容的多重因素下，10月份行情将迎来"大考"，事实上并非如此恐怖。随着建行成功上市，神华顺利发行，超级蓝筹股的洪峰已经基本安然度过，新股的威胁已经大大降低；两只QDII基金的巨额发行虽然受到市场追捧，却未能对A股资金面造成直接冲击，整体市场资金的充裕可见一斑，资金分流的担忧也似乎有些多余。大小非的解冻固然压力不小，但是其中解冻额度较大的都是蓝筹公司，如中石化、民生银行等，市场对这些优质筹码是比较欢迎的，所以对市场的冲击并非想象中恐怖。
　　另一个潜在利空是对于可能还创新高的9月份CPI。市场对宏观调控依然存在戒心，并且担心政策的累积效应会引发市场出现拐点。
　　但是随着昨日央行和银监会关于住房贷款打出的重拳，上述担心应该得以减轻，一个原因是房贷新政公布于放假前，这很可能意味着长假期间没有新的调控政策会出台了，给人一种利空出尽的感觉，股市反而得以大涨；还有一个原因是新政体现出管理层调控的重点应该是房地产市场，这反而会让地产市场的游资重新杀回股市，对股市是个利好，昨日股市连受影响最大的地产股都不跌反涨，就是一个很好的例子。