《中国证券报》
近期管理层屡屡表态呵护市场，并表明将维系市场稳定作为当前工作的重心，受此鼓舞指数连续两日展开强劲的反弹，技术上看市场投资信心的全面恢复一轮快速的大幅逼空行情，因此市场战略地位突出的权重股仍然值得关注，其中成品油涨价受益最为显著的中国石化（600028），巨量承接获利盘后，一旦整理完毕将产生一轮持续性的反弹行情。

    联手产油国合作意义非凡

    公司与沙特基础工业公司6月21日签署战略合作协议，沙特基础工业公司将拥有天津合资项目50%的股份，同时该项目将增添新产品聚碳酸酯。新产品的生产将利用由合资厂基于沙特基础创新塑料部技术生产的原材料来进行。天津项目投资额超过25亿美元，预计2009年9月完工。项目综合产能约为400万吨，包括120万吨乙烯，其它产品有聚丙烯、丁二烯、苯酚及丁烯-1等。沙特基础工业公司是全球十大石化公司之一，沙特拥有70%的股份，该公司在聚乙烯、聚丙烯及其他高端热塑性产品、乙二醇、甲醇和化肥制造领域全球领先。2007年，沙特基础工业公司实现利润72亿美元。该公司在美洲、欧洲和亚太地区超过45个国家设有生产基地，天津项目是该公司在中国的第一家合资企业。此次合作意义远大，值得关注。

    探取新油气工作积极进展

    今年6月初公司宣布，继松南气田腰深1井区探明一个大型整装天然气田之后，中石化在松南探区深部天然气勘探再获重要发现。中石化集团昨天宣布，东油气分公司在位于松辽盆地南部长岭断陷部腰深2井压裂试气，获得日产11万立方米、日无阻流量30万立方米高产工业天然气流。这显示了当地天然气勘探具有广阔前景。据悉，长岭断陷是松辽盆地具有较大勘探潜力的断陷之一，中石化在长岭地区拥有矿权面积4691平方千米，油气勘探区块4个，天然气资源量达4860亿立方米，油气资源丰度高，勘探潜力大。勘探工作取得进展意味着公司未来原油的自给率将获得提升，是长期利好。

    承接盘巨大 后市看高

    二级市场上，该股前期主力资金介入迹象显著，成品油涨价利好兑现后在获利盘的抛售打压下短线进行了非常快速的调整行情，巨大的成交量显示新主力承接能力巨大，资金雄厚，该股于昨日企稳，周三展开小幅反弹，底部获得进一步夯实，预计后市将有不小的上扬空间。

中国意外上调燃油价格的实际受益者是中国石化(Sinopec)，而非中国石油(PetroChina)。因此中国石化今天股价上涨或许有些道理，中国石油则显得理由不足，因为后者还在寄希望于调整政策以改变其境遇。中国石化是亚洲最大的炼油厂商，同时也是原油的净消费方。因此与其他国内大型石油公司相比，中国石化在近期全球油价飙升中损失最大，中国对国内油价实施管制意味着该公司无法把全球油价上涨的压力转移给消费者。中国石化关键的炼油业务去年亏损15亿美元，若不是发放大规模补贴，这项业务的亏损甚至会更高。从2007年10月中旬至周四中国宣布上调油价期间，原油价格上涨了三分之二。中国石化在香港上市的股票价格同期也出现了相同幅度的下跌。该公司股价周五上涨大约1%。由此看来，把汽油和柴油价格分别上调17%和18%对中国石化来说确实是一个福音。高盛(Goldman Sachs)也将中国石化2008年每股收益预期上调了73%。此外，中国第二季度实施的石油进口增值税退税也在令中国石化进一步受益。该公司的原油需求有80%依靠进口。相比之下，中国石油只有15%的原油来自进口，因此上调国内油价对其帮助不大。况且中国石油的情况也更复杂。中国石油的炼油和市场营销业务应该能够获得提振。该公司有一半的收入来自这项业务，但该业务贡献的利润不到10%。但与中国石化不同的是，中国石油是原油净销售方。该公司去年80%的利润来自勘探和生产。这也正是中国石油同期股价跌幅低于中国石化的原因之一。在中国石化股价下跌三分之二的这段时间里，中国石油的股价仅下跌不到50%。受油价上调消息提振，中国石油股价上涨近2%。对中国石油来说，关键的政策问题不在于对燃油价格的控制，而在于中国对该公司石油销售征收的石油暴利税。暴利税对中国石油的影响远远超过中国石化。中国石油超过每桶60美元的石油销售收入将被征收40%的暴利税。虽然油价去年大幅上涨，但中国石油的勘探和生产业务利润却在2007年下降，另外该公司2008年第一季度净利润也减少了31%。这反映出暴利税对中国石油的巨大影响。中国石油以及追踪该公司股票的分析师都希望重新调整暴利税的起征点，从而使该税种不再具有惩罚性质。但在中国昨日上调油价后，对暴利税的调整可能被推后。即使获得了支持，中国石化和中国石油的炼油业务今年也太可能实现盈亏平衡。不过有一点是明确的：油价上调给中国石化带来的好处超过了中国石油。

随着国际原油上涨，前段时间出现了恐慌性地抛售中石化，其实如果原油按照人民币计算上升幅度不是太大，再有国家又对中石化进行了补贴，近期成品油又提了价，中石化已经转亏为赢，大家放心持有。

成品油价格上调对中国石化(600028)、中国石油(601857)两大公司形成利好。粗略计算，本次调价全年可增加中国石化、中国石油税后利润641亿和595亿，对每股收益的影响分别为0.74元/股和0.33 元/股，具体到2008年，可提升每股收益0.37元和0.17元。

好的。。。。。