底部区域再现博傻良机

如果我们可以将沪指5500点上方大肆做多的行为称之为“博傻行情”，那么，现在我们可不可以将沪指3000点附近盲目做空的行为也称之为“博傻行情”？众所周知，没有悲观的预期就不可能有低估的市场，也就不可能有好的买进时机。基金、保险、券商等市场主力资金正是掐准了这一点，以故在融资门事件发生后拼命做空砸盘，这才导致了2008年1月15日至2008年4月22日期间的“百日股灾”惨然发生。而在“印花税行情”尘埃落定以后，市场主力再度使用惯用伎俩，不惜冒着砸破政策底将有可能受到行政处罚的危险，大肆沽空市场多头寄予厚望的电信重组最大受益者中国联通、指标股石油双熊，从而引发了二次探底以后恐慌盘大面积发生、沪指2990点轻松告破，也造成了目前市场悲观情绪像世界末日即将来临一样开始四处蔓延。

但是，中国向好的经济发展趋势并没有发生根本性的改变，虽然今年以来经济增长速度相继受到雪灾、股灾、震灾、水灾等“四大灾害”的干扰，可这些都是暂时的，对CPI的影响可以说微不足道。也正因为如此，公募基金等市场主力在制造了“百日股灾”，引发了恐慌抛盘以后开始大肆买入，而众多的散户投资者却在逃亡似地进行着“割肉”、斩仓，这难道说不是另一种意义上的底部区域再现博傻行情吗？

统计资料显示，5月5日至6月10日交易区间内十大权重股的机构席位交易情况，只有建行和招行是基金净卖出的个股，其余8只全部为净买入，合计十大权重股净买入金额达到了86.67亿元。期间，基金在两市最大权重股中国石油买入了32.47亿元，却只有15.2亿元的抛盘，净买入金额达到17.27亿元。基金净买入量最大的则为能源类股，买入量高达80.16亿元，卖出量为38.45亿元，净买入47.71亿元。然而，十大权重股在统计区间内的实际成交却为净卖出31.749亿元。从数据来看，T字头的其它账户和A字头的账户是“空军”。除基金外的其它机构对十大权重股抛出了大单，其中卖出中国石油10.924亿元，但买入量只有0.7391亿元；卖出工商银行11.394亿元，买入量只有1.881亿元。需要说明的是，在赢富数据中，T字头账户代表保险、证券公司、券商集合理财、信托等其它机构，A字头账户则为通过券商营业部进行交易的的账户，包括大量的散户。

虽然这一数据并不能证明6月10日以后公募基金不存在顺势砸盘至3000点下方、刻意营造恐慌气氛的可能，但是从中我们则可约略看到，不“讲政治”、不“讲大局”的公募基金们竟然开始“净买入”了，其目的何在？护盘吗？好像不是，因为还有卖出。那么，就只剩下一种可能了——底部区域大胆抄底，做多沪指3000点下方，发“国难财”。或者，我们可以换一种说法，当投资者完全绝望甚至不计成本抛出手中筹码的时候，很可能正在步入一个由市场主力资金心照不宣、共同设计的空头陷阱。换句话说，当投资者抱着最后一根稻草的希望最终破灭时，往往是市场主力获取廉价筹码的最好时机。

就本周股指运行情况来看，多重利空影响股市。一是5月份CPI同比上涨7.7％，与市场预期基本吻合，但由于PPI数据持续攀升，使得多数投资者怀疑此次CPI回落会不会属于阶段性，难以就此形成向下趋势；二是国际原油价格再度上涨，美股受挫，沪深股市同样受到负面影响；三是越南货币危机加重了人们对发展中国家经济前景的忧虑；四是上周末央行宣布上调存款准备金率大大超出市场预期，表明货币政策从紧的态度没有改变。

然而，最大的利空莫过于来自市场自身内部的中国联通重组消息明朗后暴跌，以及沪指3000点政策底轻松告破。可以这样说，沪指3000点或者2990点就是散户投资者集体意识中最后一根救命稻草，而沪指3000点被动物凶猛、不怀好意的市场主力砸破，无异于踹了濒临溺水的散户投资者重重一脚，恐慌杀跌由此而生。

可是尽管如此，我们仍然不得不对一个可悲的现象引起足够的重视。相关统计显示，目前沪深300指数静态市盈率仅为22倍，已然回到2006年下半年的水平，即沪综指2000点左右的估值水平，动态市盈率方面，沪深300指数2008年的水平只有18倍，比美国标普500指数20倍市盈率低11.1％。也就是说，即便谨慎认为中国上市公司2008年的整体盈利预测可能下调15%，其2008年的动态市盈率也仅为20倍，与美股估值水平基本相当。但是，假如我们认同中国长期GDP增长会快于美国，毫无疑问，目前中国股市的吸引力非常巨大。虽然目前我们还无法确认股指调整会在哪个点位结束（这一猜测也没有意义），但是理智上我们不能不承认，现在抄底买进一些具有长期发展前景、未来有望获得巨大升值空间的优质股，无疑是合理和正确的选择。