资本市场高级研讨会 专家把脉股市软起飞成共识

资本市场高级研讨会 专家把脉股市软起飞成共识
 
资本市场高级研讨会 专家把脉股市软起飞成共识

　“抛弃非理性恐慌情绪、提升对中国资本市场愿景预期，进一步采取切实措施，推进资本市场的‘软起飞’”。这是参加由上海证券报、中国证券网、指南针公司主办，及时雨公司协办的中国资本市场第25届高级研讨会的代表达成的共识。 

　　股指在一百多天时间中跌去一半，这种惨烈的市况在中国证券市场发展史上少有，国务院常务会议研究推动资本市场稳定发展，政府相关部门又出台“大小非减持”与“降低印花税”举措，避免了证券市场的“硬着陆” ，更为市场与社会关注。来自全国多家证券公司、研究部门的60位专家学者会聚湘江，论剑衡山，为推进资本市场的“软起飞”建言立论。与会者各抒己见，会议气氛十分活跃。 

　　一些专家就CPI指数与物价上涨中受益的产业，人民币升值驱使下的地产业与金融业，国家对公共消费品的资金投入的医疗服务业等领域的投资机会发表了看法。一些学者就“大小非减持制度设计”、“产业资本在资本市场上的套利与博弈”、“市场估值系统的变化与对策”进行了探讨。     

专家把脉股市 完善制度建设成共识

——“中国资本市场第25届季度高级研讨会”侧记

 
　　⊙本报记者 俞险峰 


　　“中国资本市场第25届季度（2008年春季）高级研讨会”日前在湖南长沙举行，政策利好点燃的股市反弹之火并没有让前来参会的各路专家们失去判断力。他们的目光更远，他们更关心的是如何完善资本市场制度建设，如何面对向市场化、规范化、国际化演变的A股市场，如何处理好产业资本与金融资本的互动关系，如何把握好经济、政策、市场周期。 

　　A股市场在100多个交易日中从6100多点跌到3000点以下，惨烈的下跌使得市场有太多的问题需要反思。与会的证券市场专家就此积极建言，完善资本市场的制度建设获得了广泛的共识。申银万国证券研究所市场总监桂浩明从战术、战略层面阐述了对当前市场的几点看法，详细地分析了机构投资者从前期一直看多，到近阶段不计成本地抛空的原因，他认为这背后隐藏深刻的制度问题。 

　　制度建设也成为周到、刘勘、徐一钉、陈东等市场著名人士在论坛上不断强调的词汇。市场的规模结构基本完成、银行上市的工作基本完成、解禁股规模迅猛增长造成估值压力巨大、从紧的货币政策对资金面压力、市场自身调节机制的建立完善，都成为与会专家重点关注的话题。 

　　参加论坛的英大证券研究所所长李大霄则检视了一系列在市场已形成定式的思维模式，包括人民币升值和经济增长继续推动股市繁荣，经济增长、大国崛起、中国人口红利等因素继续推动股票价格提高，股权分置改革使大股东“往外掏”变“往里装”、资产注入不停止必然推动股价，奥运会引领股市上涨等。他挑起的话题是“论证券市场四大关系——产业资本与金融资本的互动关系、政策与市场的互动关系、经济增长与证券市场的互动关系及经济、政策、市场三大周期的关系”， 

　　当然，红火的行情也是论坛关注的问题，“ 3000点的政策底基本确立，未来市场将展开一轮中级反弹行情。反弹第一目标3600点，第二目标3800点至4000点附近。第二目标的实现需要后续政策的持续配合，因此，短期在大成交量刺激下，不能有效突破3600点的话，市场会有短线调整压力。”东北证券郭峰亮出观点。重庆东金理财顾问公司总经理黄小宁则不讳言，反弹前三天能站稳3500点的话，接下来的目标就是4000点。 

　　当股指从6000多点跌到现在的3300多点，股市投资价值已经显露，与会专家强调对A股市场“盲目悲观、恐慌杀跌”已经没有必要。首先，决定股市的基本面——宏观经济依然向好；其次，股市在经过大幅下跌以后，市场投资价值、尤其是一批蓝筹股价值凸显；第三，从基金目前的仓位看，经过大幅下跌后，杀跌动能已经枯竭；第四、国际市场冲击影响已经趋于平静；第五，市场的供需失衡不可夸大。 

　　贪婪与恐惧永远是成功投资者的天敌。在市场产生了15年以来最大季度跌幅后的今天，放弃恐惧，放眼强劲增长的中国经济现实，重归理性审视中国的资本市场，相信市场各方会作出一个正确的选择。“硬仗才刚开始，机会仍然存在”，专家们以此互勉。