资金面仍将主导行情运行

　　今年以来，无论是年初的题材股行情，还是“5·30”以后的基金重仓股行情，其中虽然有着后股改效应带来的资产重组预期和业绩超预期增长奠定的基础，但资金的推动力都在其中起到了不可忽视的作用。前者是广大中小投资者蜂拥入市导致题材股鸡犬升天，而后者则是股民转“基民”导致了基金规模的快速膨胀，从而推动沪指一举突破5500点大关，这一点在节前最后几个交易日的表现尤为明显。

　　对于10月份的行情来说，资金面仍将在很大程度上起到主导性作用。但资金起主导作用并不意味着市场仍将持续大幅上涨，10月份的行情将如何展开，将取决于资金面将向何种方向演变。从三季度的行情表现乃至新股发行所冻结的资金数量不难看出，当前市场资金面仍维持着相对充裕的格局，虽说9月中下旬大盘股的密集发行给市场资金面带来一定压力，但这种压力尚不足以使得资金面的格局逆转。

　　10月份市场资金面情况主要受两方面因素影响，一是宏观层面的货币紧缩政策，包括利率、存款准备金率变动，特别国债的发行，银行信贷扩张程度都将对市场资金面带来影响。由于货币紧缩仍是近期的主要政策取向，因此宏观层面仍会对市场资金供给形成压力，市场资金供求格局能否因此逆转一方面取决于下一步紧缩政策的力度，同时还要看投资的心理预期会否因此改变。新股发行节奏是影响10月资金面的另一更为直接的因素。在经历了前期的大盘股密集发行后，长假后只有中石油一只大盘股的发行相对明确，大盘股今后将保持何种发行节奏也将对10月份行情产生重要影响。整体上来看，长假后资金充裕的局面不会立刻发生变化，短期内资金仍将对市场形成向上推力，但中长期来看，资金的天平会否倾斜则取决于下一步的货币政策和未来市场供求格局演变。