紧缩政策或有松动 股市压力逐步减轻

紧缩政策或有松动 股市压力逐步减轻　　央行昨日公布的6月份金融数据显示，M2、M1及贷款余额增幅环比均出现下降。一些证券公司策略分析师就此表示，宏观调控效果显现，紧缩政策存在结构性调整可能，压抑股市已久的调控压力有望逐步缓解。
　　银河证券：
　　压力逐步消除
　　对于昨日刚刚出炉的6月份金融数据，银河证券研究中心投资策略部负责人李锋表示，数据表明自去年以来实施的宏观调控措施收到了明显成效，从紧的货币政策达到了预期效果。国家统计局日前公布的数据也显示，除物价仍在高位运行外，我国宏观经济已连续5个月在绿灯区运行。
　　他认为，宏观调控继续加大力度的必要性已经没有了，但是否就此放松仍需要观察。不过，为了防止经济过快下滑，适度调整的要求已经越来越强烈。宏观调控将从总量控制向结构性调控转变，即有保有压。
　　因此，对于股市来说，宏观紧缩政策的压力将逐渐减轻。目前从政策面看，出发点也是维护市场稳定运行。李锋表示，宏观调控对股市的压力正逐步消除，但股市是否能出现持续上扬，将取决于调控政策放松的力度。如果宏观紧缩政策有较大幅度放松，市场有可能出现明显上涨过程；如果仅仅是适度调整，那么股市将展开缓慢价值回归过程。
　　中信证券：
　　低位震荡迎接转机
　　中信证券首席策略分析师程伟庆也认为，6月份金融数据显示我国宏观调控压力越来越小，但是否改变还有待观察。他判断今后一段时间，宏观调控总体将呈现“前稳后松”的格局。宏观调控未来可能更多的是结构性改变，如信贷方面进行结构性调整，对股市的负面影响也会减轻。
　　按照现有经济周期理论对资产价格的周期反应模式，程伟庆认为股票市场点位调整基本结束，后期会以低位震荡形式迎接转机。在此过程中有两个投资方向可以尝试：
　　第一个方向是通胀下降过程中行业转变路线。以前在通胀上升过程中，曾经过度强调投资通胀受益和防御性行业，但现在应当是逐渐开始关注通胀下降中反转行业的时候了。第二个方向是经济回升带来的股市回升路线。经济波动实际上是由参与者大量经济决策组成的，其中包括宏观决策者的调控行为，也包括企业经营者的生产行为，还包括消费预期行为。因此，经济回升在股市上的最敏感表现应当体现在原有宏观政策压力消除后的行业以及消费信心受益的消费服务行业。