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新时代证券分析报告（0824）

新时代证券分析报告（0824）

G联合：业绩爆增催生主升行情白建康

随着中报披露接近尾声，盘中业绩增长的个股明显受到热钱的追捧。其实无论是在牛市还是熊市，积极低吸业绩出现爆增的个股都是投资者获取利润的一项法宝，因为只有业绩实质性的增长才是股价长期走牛的基石！因此投资者可对一些业绩已出现并且未来有大幅增长潜力的个股进行积极地吸纳，个股建议关注G联合（600051）：公司一是持有多家上市公司的法人股；二公司在房地产业务上一季度报表显示其预收帐款超过16.7亿元，后期有望成为业绩增长的重要来源之一；三公司控制宁波港石油化工产品的装卸、储存和销售业务的半壁江山，垄断优势明显盈利前景相当值得看好，未来业绩持续增长可期！

16.7亿预收帐款业绩最具爆炸性看点

房地产是宁波联合大展拳脚并高速增长的领域，受当地对商品房较强需求的拉动。几年来，公司共成功开发了“天一家园”和“文昌”等房产项目，并获得了较好的经济效益。同时，公司还储备有大量优质土地开发权，这无疑将使宁波联合的持续快速成长奠定了良好的基础。值得关注的是，子公司宁波联合建设开发有限公司05年重点开发的房地产项目有宁波市的天一家园五期、天水家园一期、天合家园和金港华庭，南昌的秀泊经典，温州的天和家园等。05年共完成施工房屋建筑面积65万平方米，竣工房屋建筑面积17万平方米。值得关注的是，房产行业的特殊会计法则导致决定房产公司当期业绩好坏的主要因素体现在预收帐款上。由公司一季度报表可以看出，公司在目前旗下拥有天水置业等4家房地产开发公司，其预收帐款超过16.7亿（主要来自于房地产业务），按照目前总股本计算相当于每股预收帐款5.52元，按照公司房地产业务25%的毛利率计算，这部分预收帐款有望给公司带来近5亿的利润！由此可见，一旦该房产收入一次性入账，那业绩会将会是几何级的增长,目前仅5元出头的股价就极具投资价值。

股权增值+垄断港口石油 “钱”途灿烂

资料显示，公司目前持有G三环、G宁热电与G工大3家上市公司的非流通股，目前三家已经完成股改，其中持有近2000万股的G三环每股持股成本只有0.27元，而目前G三环股价近9元，公司的这部分股权目前价值达到了近2亿，另外公司持有2000万股的G宁热电其持股成本也只有1元左右，目前这部分股权也价值8000万元；加上持有G工大732万股法人股，其总共的非流通股就增值超过3个亿，折合到3亿左右的总股份上，每股增值也近1元！此外，公司还具有石油+港口题材，宁波港已经是连续6年增幅居大陆港口之首。公司控股65%的宁波经济技术开发区石油有限公司主要从事石油和石油制品、液化气的经营，具有相当明显的区域垄断优势；此外公司又与宁波港务局、香港港发合资组建了宁波青峙化工码头公司，主要从事港口公用码头设施的建设经营，加上公司参股的宁波镇海石化储罐公司，公司将控制宁波港的石化产品装卸、储存业务。石油化工的强劲消费需求和港口的垄断优势，因此公司的“钱”途灿烂无比。

走势上，该股近期维持标准上升通道一路上行丝毫未受大盘回调的影响，其主要的功劳应该归于业绩的大幅增长！并且该股后期极有可能在业绩爆增驱使下展开主升行情,因此目前的回调正是投资者进场的绝佳良机。

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