QFII年前逆势增仓 投资组合 基金连续两周抄底 增减仓股


　　导读：
　　基金经理信心逐渐恢复 结构性上涨来了
　　基金经理们：普涨后，或将出现明显分化
　　沪指创点数单日上涨纪录 上周基金再净买入101亿元
　　结构性看好中国股市 QFII基金年前逆势增仓 最新投资组合
　　屡跌屡买 基金连续两周抄底 增减仓股一览

　　基金经理信心逐渐恢复 结构性上涨来了
　　昨日股市一扫半个多月以来的阴霾，上证指数高开高走，全日上涨351.4点，涨幅达到了8.13%.两市仅2只个股下跌，近400百只股票涨停。而市场的主力军基金也一改往日颓势，上证基金指数全日涨幅8.02%.
　　一基金经理在收市后心情愉快地对记者表示："很久没看见一片红的盘面了，这是意料之中，也是意料之外"。意料之中是上周末以来政策暖风频吹，让市场在周末已经聚集了信心迎接红色星期一，意料之外就是大盘能上涨那么多，沪市上涨点数创了新高。
　　对于后市，基金经理信心逐渐恢复。一基金经理对记者表示，市场的底部已经筑好，而政策的暖风将有助于大盘的反弹。虽然5日是2月的限售股解禁最多的一日，但大盘下跌的趋势已经扭转，未来上涨机遇明显。申万巴黎基金近日也出炉了2月投资策略报告，报告指出经过1月14日以来的大幅调整之后，随着政策面和宏观面的逐步明朗，股市面临着结构性上涨机遇，主要理由是部分行业已经调整过度、调控政策或将放松、股权激励开闸以及央企整体上市的重启。
　　信心恢复
　　申万巴黎基金认为，对于中国这样一个人口大国和地域大国，外需影响不是决定性，内需才是决定性的。人口红利和城市化现状决定了中国经济存在着自我平衡的能力。一旦政策适度放松，市场对中国宏观经济的担忧就会逐步释放。从政策面来分析，目前宏观调控政策外紧内松，调控重点转向了价格管理，未来投资领域的调控可能会趋于温和。整体而言，国内宏观调控最严厉的时期已经过去了。由于次级债危机预计在未来1年内都难以结束，这就决定了海外股市在08年会相对比较脆弱。尽管如此，上月底以来海外市场积极因素明显，例如美国1500亿美元的减税计划、推迟重定次级抵押贷款利率的时间、美联储继续降息等。
　　基金经理认为，上月股市的大跌一方面受海外市场的影响，但更大原因是市场信心的消散。市场热切盼望政府能够采取一些措施来阻挡大盘的下跌，但是监管层迟迟没有动静。直到上周五，证监会放行了两只股票型基金。新股票型基金的放行，一直被市场视为救市之措。这无疑为市场信心的恢复注入了一道强心剂。另外国资委李荣融上周六明确表示上市央企的业绩不会受到影响，已经根据中央部署对央企的生产经营作出统一安排。而券商融资融券确定今年将适时试点。基金经理认为，上周末以来政策暖风的频吹造就了昨日股市的大涨。
　　谨慎乐观
　　对于节前的大盘走势，基金经理普遍表示乐观。一基金经理认为，大盘在前期暴跌中已经接近底部，修复性反弹在节前出现。申万巴黎在报告中指出，经过前期的市场调整，目前沪深300指数08年PE已回落至26倍附近，相对于一个GDP增速超过10%，净利润增速超过30%的上市公司群而言，目前估值已经处于合理区间的上限附近。因此对于2月A股走势，申万巴黎继续值得看好消费服务类产品，相信这些行业一季报业绩也会不错。另外其认为由于市场基本认同美国经济、乃至于欧洲和日本经济进入了减速甚至衰退，那么偏弱的需求下大宗商品价格就没有理由高歌猛进。实际上，流动性趋紧的环境也不利于大宗商品的炒作，因此申万巴黎看淡与能源类、金属类大宗商品相关的领域。此外，光大保德信、景顺长城、海富通、上投摩根、国海富兰克林等在此时的市场环境下均坚持牛市根基未变，经济景气和财富效应将支撑今年股市良性发展。
　　而对于2月份的限售股解禁大潮，一私募基金经理对记者表示，国内宏观经济没有问题，只要市场信心恢复，A股市场资金面还是能顶住的。而节后走势也要参考外围市场在A股休市时的情况。如果海外市场依然不景气，可能节后A股还有一轮小幅调整，但总体而言A股今年应该有较大的提升。建议重仓的投资者不必在下跌中杀跌，轻仓的投资者则可在此时逐步提升股票资产的配置比例，等待市场的真正回暖。 （ 王梅丽 南方都市报）
　　基金经理们：普涨后，或将出现明显分化
　　昨天，春节长假前倒数第二个交易日，沪深两市出现了大幅反弹的走势，上证指数上涨351.40点，涨幅达8.13%，面对市场上百只股票涨停的情况，海富通精选基金、精选贰号基金经理丁俊表示："后市将出现分化走势，应更多关注具有实质性业绩增长的公司。"
　　紧缩松动信号
　　在雪灾、股灾和春节来临的背景下，中国证监会终于放行两只新股票型基金的发行，这一信息被认为是监管部门鼓励市场展开"红包行情"的信号。
　　该信号也的确得到了市场的积极响应。昨天，沪深股市大涨，基金也大幅上涨。LOF场内交易方面，开盘交易的26只基金全线上涨，且涨幅均逾6%，博时主题强势涨停；ETF全线上涨，且涨幅均逾9%，其中4只涨停。
　　丁俊昨天分析指出，2月4日上涨的浅层次原因是，证监会放行新股票基金，但更重要的原因在于，宏观层面对于进行宏观调控的力度和方式可能会做出一些微调，这使得市场普遍预期紧缩政策会出现松动。而1月份银行信贷数据可能依然维持在高位，从整体来讲资金面并非十分紧张。由于前期市场经历大幅调整，一些公司的股价已经进入了相对合理的区域，丁俊认为，市场在连续调整以后，出现合理的反弹是正常的。
　　一些技术分析人士则认为，市场在大幅下跌后，从技术分析上来看，上证指数的4200点至4300点区间是去年大幅上涨行情中的重要位置，一旦跌破有继续下挫的可能。因此节前的最后两个交易日的走势就显得更加重要，监管部门此时出手放行新基金，"救市"意图明显。
　　"长期投资机会已现"
　　兴业基金公司基金经理刘兆洋认为，市场在短期大幅下跌后，投资者盲目杀跌急于出局已不可取，因为牛市的基本格局并未发生变化，而且短期内市场也有一些利好因素浮现。
　　首先，美联储连续大幅降息，一方面给美国股市注入强心剂，也引发周边股市逐渐企稳，同时，也有望让美国经济走出"衰退"的阴影；其次，中美利差进一步扩大，近日来人民币升值有所提速；其三，A股市场历经过去一段时间的大幅下跌，部分股票重新跌回了合理价位，具备一定的投资价值。
　　刘兆洋称："从短期来看，市场中重新有了一些可供发掘的机会。而从长期来看，我们对市场的态度仍然趋于谨慎。"
　　汇丰晋信投研人士也表示，在近期外部环境持续爆出不利消息的情况下，中国的最高决策层已经在重新审视年初的一系列紧缩政策，随着这次暴风雪的袭击，短时间内再出重拳进行宏观调控的可能性已经降低。
　　"我们认为在市场已经大幅调整来消化利空因素，而最近不断披露的年报均显示，上市公司的业绩仍在不断增长的情况下，市场上已经出现一些长期的投资机会。"该人士表示道。
　　增配消费类个股
　　面对市场的大落大起，华宝兴业收益增长基金经理冯刚称，其管理的基金近期主要投资策略是：对周期性行业不做大规模配置，回避出口行业尤其是与美国人消费相关的出口产业；在经济结构转变的关键时期，制造业的龙头往往是一些自主创新能力强的公司，尤其是与节能减排相关的制造龙头的估值理应提高；下游稳定增长的消费类行业将增加配置，尤其重视其中估值低且业绩增长较快的公司；在通胀的背景下，时刻关注产品价格上涨的行业；在主题方面，重视节能减排、奥运和三农等概念。
　　此外，冯刚表示，目前从估值上看，大型股票只有小型股票的一半，虽然面临再融资和大小非的压力，但坚持价值投资在下一阶段会有更多的收获，忍耐是一种美德。
　　蓝筹股估值趋合理
　　博时精选基金经理陈丰称，从市场投资机会来看，短期市场急速大幅下跌使得部分具备较确定成长性的二线蓝筹股具备一定的估值吸引力，该类个股主要分布于家用电器、汽车、机械、电力设备等细分子行业。
　　"从中长期的投资机会来看，我们认为短期受雪灾影响的电力、交运等行业部分个股市场表现不太好，但从行业及公司基本面考虑，其或可进入投资行列，此外我们认为，2008年具备高成长预期的医药、科技及化工等中小盘个股可能会有不错的市场表现。"陈丰说道。
　　中海基金发布的2月投资策略称，随着大盘蓝筹股的快速下跌，市场和蓝筹股的估值压力都在减弱，蓝筹股估值吸引力回升。以1月25日的收盘价计算，目前沪深300指数2008年的动态估值水平已经下降到26倍，2009年的动态PE更只有20倍。
　　从各行业中的估值分析，金融中的银行、大宗商品中的钢铁、交通运输中的航运、消费中的零售等具有一定优势。基金看后市 "持续全面上扬可能性较小"早报记者 肖莉
　　对于春节前的大涨，基金经理们并不乐观，其认为在春节后市场可能出现较为明显的分化。
　　海富通精选基金、精选贰号基金经理丁俊表示，春节后，市场将更多地考虑上市公司一季报的业绩情况，上市公司一季报业绩是否会受目前雨雪灾害的影响，这点值得关注。此外，美国次贷风波的发展情况以及2月份部分上市公司非流通股大量解禁等因素，都会使得市场出现结构分化的走势。
　　"从以上这些因素来考虑，后市全面持续上扬的可能性较小。"丁俊说。
　　对于未来短期市场，浦银安盛基金公司也表示，暴雪冻雨天气的影响还会延长乃至加剧。受此影响，预计2008年1月-2月的固定资产投资、消费数据会受到很大冲击，一季度GDP增速会有较大幅度的回落；CPI指数因蔬菜等生活必需品的价格大幅度上涨，1月份冲破7%的可能性增大。
　　浦银安盛基金投研人士认为，在国内经济遭受自然灾害冲击的同时，国际金融市场出现了剧烈下跌，尽管美联储在短短10天时间内两次大幅下调联邦基金利率，但市场对美国经济进入实质性衰退的预期并没有明显的改观。外部经济环境的恶化对我国经济的冲击也会逐渐显现出来。在内外因素的共同影响下，原先对中国经济过热的担忧突然变得不合时宜起来。
　　在此背景下，丁俊指出，行业景气度较高、具有实质性外延式增长及业绩超预期的行业和上市公司，可能是下一步市场的热点。（东方早报）

　　沪指创点数单日上涨纪录 上周基金再净买入101亿元
　　在基金开闸、券商融资融券将推出的利好消息刺激下，昨日沪深两市高开高走，以中石油为首的权　重股全面回暧。板块方面，有色、金融、钢铁涨幅居前。沪指昨日报收4672.17点，上涨351.4点，涨幅高达8.13％，为沪市有史以来单日最大上涨点数。深证成指昨日收报17031.67点，涨幅达7.95％。沪深两市一千多只股票中，近300只个股涨停，仅*ST宜纸和*ST四环(000605)两只股票下跌。
　　记者在银河证券马家堡营业厅看到，由于部分投资者准备回家过节，营业厅的人数比以前明显减少。一位姓谢的女士表示，2008年股市的波动比去年大，自己准备清仓过年，担心节后股市再下跌。谢女士同时表示，1月份股市的暴跌让人措手不及，去年赚的钱基本上都亏进去了，今年可能会多做些波段。
　　自1月15日以来，沪指下跌近千点。在大盘调整的过程中，基金早已开始逆势增仓。最新的数据显示，继前一周基金净买入近240亿元后，上周基金再度净买入101.44亿元。
　　除继续增仓之外，基金也出现了净申购的现象。易方达基金公司副总裁刘晓艳告诉记者，到目前为止，基金的申购数量有所增加，但具体数据还没有统计出来。大成基金综合管理部经理郑小兰也表示，基金昨日有一定的净申购，现在还看不到当日数据，在上周暴跌的时候也出现了净申购的现象。
　　2月5日是节前的最后一个交易日，A股市场将迎来本月最为"残酷"的限售股解禁大考。包括中国石油(601857)和兴业银行(601166)在内的7家公司限售股都将于今日解禁，合计流通市值高达1618亿元。此外，有消息称，管理层已批准建信基金和南方基金这两只创新型股票基金发行，募集上限分别为60亿和80亿元。
　　广发证券分析师万兵认为，限售股的解禁将对市场有一定的冲击，新的股票型基金获批虽传达了政策上的暖意，但合计140亿元上限的新基金对整个市场的资金紧缺仍属杯水车薪。市场会出现短期反弹，但空间不大，投资者应以减持为主，严格控制好仓位。(新京报)


　　结构性看好中国股市 QFII基金年前逆势增仓！
　　和一些市场人士猜测的不同，QFII基金在年前就展开了大幅度增仓的操作。
　　由上海证券报与理柏中国共同推出的QFII中国基金A股基金月报显示，QFII中国A股基金在去年11月批量减仓后，于12月份即大举补仓，当月平均加仓幅度达到3个百分点。
　　QFII增仓原因不一
　　最新发布的QFII中国A股基金月报显示，去年12月份QFII的加仓范围达到七成，这和前一个月QFII基金七成减仓的情况构成鲜明对比。似乎也显示，QFII对于中国股市的看法也陷于摇摆之中。
　　当月，加仓幅度最高的是摩根士丹利中国A股基金，截至12月末，该基金的股权投资比例达到113%，相比11月末增加了13.7%。不过，如此高比例的股权投资比例，显然并不是太正常的状况，很可能与当月该基金的申赎状况有关。
　　当然，也有QFII基金的增仓属于波段操作的需要。申银万国蓝泽系列基金继11月大比例减仓后，12月出现大幅度加仓操作。不过上述波段操作，很可能使得该基金在1月份的大跌中增加损失比例。
　　结构性看好中国股市
　　在经历了12月的加仓以后，QFII中国A股基金的平均仓位再度上升，达到了93.16%，再度进入高仓位区域。这无疑表明了QFII对于中国经济前景的继续看好，以及境外资金对于A股市场高估值水平状况的逐渐适应。
　　摩根大通中国先驱基金在12月末保持了101%以上的股票仓位，该基金预料短期内中国股市仍会表现反复。考虑到中国经济数据强劲，相信政府会继续采取一连串措施以对抗通胀压力。从基本因素出发，中国消费概念股的持续增长前景应比较明朗；相信银行及地产股应可在中期内以较佳价值提供增长机会，但在内部宏调隐忧下，两类股份短期内却有可能因为气氛欠佳而表现偏软。
　　ING中国基金则表示，鼠年在看好中国A股市场发展的同时，也保持一份审慎，主要因为A股市场的估值已高居全球榜首，市场存在结构性泡沫。在投资策略上，该基金将继续遵循将核心资产配置在有业绩支撑的行业和个股上，适当加大对成长性较为明确的细分行业和个股的配置，以追求收益的稳健增长。
　　股票组合进行微调
　　在个股上，QFII基金在本月的变化并没有太明显的趋势，更多的像是一种基于估值的组合"优化"。
　　具体来说 ，日兴黄河当月加大了鞍钢股份和西山煤电的持仓，APS基金增加了大商股份，这和国内基金的操作有类似的情况。摩根士丹利中国A股基金明显在做行业内的轮动，该基金抛售了中国银行和华夏银行，吸纳了工商银行和大秦铁路以及宇通客车。另外，荷银基金和马丁可利基金均增加了盐湖钾肥的持仓。（上海证券报）


　　屡跌屡买 基金连续两周抄底
　　昨日市场报复性暴涨，以基金为代表的机构投资者连续两周入市增仓的努力终于换来回报。在此之前上证综指连续两周跌幅刷新纪录，但是基金却积极入市，上海证券交易所Topview数据显示，上周券基账户的占盘比继续上升0.22%，前三个交易日中基金买入达360.11亿元，基金持有流通股5%以上沪市个股创纪录地达到402只，尤其值得注意的是基金继续增持权重股，沪市流通市值前100位个股中有67只获得基金青睐。
　　上证综指3个月来从6100点跌至4200点，累计跌幅巨大，市场信心经受了重大考验，以券商基金为代表的机构投资者的投资操作同样经受着考验，两周来不断地加仓也不断被套，据提供上证所授权Topview数据显示，券商持有沪股流通盘的占盘比从14.28%上升到14.73%，截至上周五收盘，进一步上升到14.95%。特大户、大户占盘比也从前周末的47.02%上升到47.28%。而同期散户持股占盘比从30.99%下降到30.91%。
　　显示出，基金上周进一步加大增仓动作，增仓范围进一步扩大。截至上周五，基金在沪市持有5%以上流通股的个股创纪录地突破400只，达到402只，比前周增加了4只，其中281只被增仓，占比69.90%；持有30%以上流通股的个股有179只，其中133只被增仓，占比74.30%；持有50%以上流通股的个股有80只，其中64只被增仓，占比80%。
　　大幅下跌后市场泡沫被刺破，部分个股投机或投资价值凸现。从周一的市场表现来看，包括能源煤炭、有色金属、钢铁水泥、电力以及金融等主流蓝筹板块纷纷展开报复性的上攻行情。市场人士分析指出，一方面，蓝筹板块在恐慌性跳水行情过程中被严重错杀，存在价值回归和修正的机会；另一方面，随着年报业绩披露工作的展开，具备良好业绩支撑的蓝筹板块将更能受到新增资金和主力资金的青睐。
　　与此相对应的是，基金上周五增持了沪股流通市值前50名个股中的38只。从全周来看，沪股流通市值前50名个股中有29只个股被增持，主要品种有中国远洋、华夏银行、辽宁成大、三一重工、中国中铁、平煤天安、天津港、金地集团、中国神华、邯郸钢铁、武钢股份、贵州茅台、保利地产，而连续多周被大幅减持的中国太保、中国人寿重回基金增仓行列。二线蓝筹股则更讨机构投资者喜欢，在沪股流通市值前51名至前100名个股中，基金增仓比例高达76%，五矿发展、中海油服、葛洲坝、安阳钢铁、云天化、中金黄金、山东黄金、宝钛股份、中远航运、中化国际等排名靠前，不过国阳新能、伊利股份、兰花科创、新安股份、东方明珠、青岛海尔等被减持。（上海证券报）
　　
　　上周沪市流通市值前20位个股基金增减仓一览
　　

代码 股票名称 周涨幅 券基占盘比 券基增减仓
600030 中信证券 -8.83% 25.48% -0.56%

600000 浦发银行 -11.20% 52.43% 0.11%

600036 招商银行 -12.40% 72.42% -0.47%

600016 民生银行 -11.90% 18.63% -0.36%

600028 中国石化 -13.20% 36.00% -3.18%

600050 中国联通 -12.50% 35.89% -2.48%

601088 中国神华 -6.28% 35.53% 0.80%

600019 宝钢股份 -2.43% 47.04% 0.08%

600519 贵州茅台 -7.48% 61.44% 0.65%

601398 工商银行 -4.67% 35.88% 0.00%

600900 长江电力 -9.08% 30.58% 0.09%

601006 大秦铁路 -9.64% 49.69% --

601857 中国石油 -6.58% 4.22% -0.11%

601939 建设银行 -6.03% 26.61% -0.16%

601991 大唐发电 -24.90% 0.77% -0.82%

600005 武钢股份 -0.61% 72.43% 0.67%

601628 中国人寿 -11.60% 29.37% 0.44%

601318 中国平安 -8.19% 43.85% -0.31%

600018 上港集团 -14.50% 6.43% -1.37%

601919 中国远洋 0.17% 38.82% 3.59%